Finance internationale : la typologie des régimes de change

Thèmes abordés

Finance internationale, typologie des régimes de change, flottement des monnaies, liquidités internationales, SMFI, monnaies de réserve, offre et demande, taux de change

Résumé du document

C'est l'une des composantes du SMFI. Le SMFI est un ensemble des mécanismes qui régissent les échanges de biens, de services et les mouvements de capitaux entre pays. À côté du régime de change, les autres composantes sont :
- Place et rôle des monnaies de réserve,
- Fourniture des liquidités internationales,
- Déséquilibre éventuel entre offre et demande de ces liquidités.

Extraits

[...] Dès lors qu'il y a bulle, la spéculation est déstabilisante. Une autonomie monétaire toute relative Un régime de change flottant permet de mettre en œuvre une politique monétaire autonome. Mais remise en cause du triangle d'incompatibilité par l'analyse en termes de cycle financier mondial : Définition : « Forme commune qui dirige les rendements d'un très grand nombre d'actifs financiers à travers le monde ainsi que les flux internationaux de crédits et de capitaux » (CEPII 2016 H. REY et SHIN) : corrélations positives entre flux de k entre un grand nombre de pays, et une corrélation mondiale positive concernant le prix des actifs de tous les pays. [...]

[...] En réalité, les eses profitent de la dévaluation dépréciation de leur monnaie pour modifier le prix de leurs produits exprimé en monnaie de leur pays : Px = S.Px* Pm = S.Pm* Le coût de production n'a pas augmenté, mais les eses profitent de cet avantage pour augmenter Px* (le prix des exports exprimé en monnaie nationale). Les producteurs étrangers qui voient leur compétitivité baisser vont réduire leur marge. En présence de cpt de marge, l'amélioration de la balance commerciale suite à dépréciation sera plus faible. Effet d'hystérésis = persistance d'un phén économique alors que la cause principale de ce phén a disparu. L'appréciation d'une monnaie suivie d'une dépréciation de même ampleur ne s'accompagne pas d'un retour de la balance commerciale à son niveau initial. Graphique cotation au certain. [...]

[...] En moyenne la défense des rég de change fixe pose moins de pb : - besoin d'augmenter t int. Bcp plus élevés dans chge intermédiaires. Niveau élevé en change flottant : flottement n'est pas pur car même en change flottant les aut mon jouent sur les t int. Obligés de les maintenir élevés pour lutter inflation. Si tx int avaient été plus faibles dans les pays ayant adopté flottement, inflation aurait été encore plus élevée. Plans de stabilisation qui reposent sur une pol d'ancrage du taux de change nominal. ← Il s'accompagne d'une réduction rapide du taux d'inflation. [...]

[...] Classification du FMI : - Dollarisation officielle (13 pays en 2018 : Equateur, Panama $ € Montenegro, Kosovo) o Le + fixe, le pays décide de remplacer l'unité monétaire nationale par le $ ou l'€ (ou euroïsation) On dollarise quand on fait face à des tensions inflationnistes très fortes, hyperinflation, qd BC a perdu toute crédibilité et qu'elle n'est plus en mesure de lutter contre hyperinflation en finançant les déficits publics et faisant fonctionner planche à billets. Dollarisation permet de restaurer crédibilité car les aut mon vont importer la crédibilité de la FED. (ne pas confondre avec dollarisation de facto où circule en parallèle de la monnaie nationale le - Union monétaire Zone €, CEMAC (afrique centrale), UMOA, Union monétaire des caraïbes orientales o Dans une union monétaire les parités sont fixées de façon irrévocable mais cela ne signifie pas forcément que l'union mon considéré se dote d'une monnaie unique. [...]

[...] Attention si le $ se déprécie, les BC vont faire des pertes potentielles en kp. Pour lutter contre ce risque, il conviendrait de diversifier les réserves de change : cela conduirait à une dépréciation du Les bc subiraient encore des pertes en kp par rapport à leur part de réserves encore en - Mauvaise allocation de l'S : au niveau mondial car compte tenu des déséquilibres internationaux, ce sont les pays du sud (pem) qui financent les pays du nord, et en priorité les US. [...]