Le fonctionnement et les risques du marché des changes

Résumé du document

Le système monétaire international, SMI, peut se définir comme étant le cadre institutionnel des échanges internationaux.

Il s'agit de l'ensemble des relations nouées entre les institutions financières nationales des différents pays et les institutions financières internationales.

Les relations portent :
- sur des pratiques de marché,
- des compensations entre différents systèmes de paiement,
- des coopérations bilatérales ou multilatérales.

Les objectifs :
- Favoriser le développement des échanges internationaux,
- Garantir une relative stabilité des prix,
- Inciter le retour au plein emploi et à l'équilibre externe,
- L'équilibre à MT de la Balance des Paiements,
- (...)

Extraits

[...] Le fonctionnement du marché des changes L'objet du marché des changes au comptant est de permettre l'échange de devises à un prix fixé et à livraison immédiate. Le prix auquel l'échange se fait entre deux devises est le taux de change au comptant La fourchette de prix Deux prix sont diffusés - Un prix acheteur (Bid) - Un prix vendeur (Ask/Offer) Exemple : - EUR/USD = 1,2550 / 1,2555 (prix proposer à la vente/prix proposer à l'achat) - Soit une fourchette de 0,0398% (1,2555 1,2550 / 1,2550) 2. [...]

[...] D'assurer le fonctionnement technique en se substituant à chaque participant De fixer le montant des dépôts de garantie. De garantir la bonne fin des opérations grâce au système de deposit et d'appel de marge. Il y a trois positions possibles: - Acheteur du future: position longue - Vendeur du future : position courte - Hors du marché: Position dénouée (square) Sur les marchés de futures, les positions des investisseurs sont évaluées au prix de marché de chaque jour. - Market to market - Les gains ou les pertes sont calculés quotidiennement. [...]

[...] On garantit le montant en monnaie domestique correspondant à une créance ou à une dette libellée en devises. I. Le principe des cours de change à terme Pour toutes les monnaies pour lesquelles un marché international libre existe, les cours de change au comptant, les cours de change à terme et les taux d'intérêt sont techniquement liés. (Parité des taux d'intérêt (cf. Chap 1. Report/déport Les banques proposent, compte tenu des taux d'intérêts des deux monnaies, des cours à terme pour différentes échéances. Le contrat liant la banque à son client est irrévocable. [...]

[...] Il s'agit : du compte nostro : compte ouvert par la banque en devise auprès de son correspondant étranger, il enregistre les écritures en devise du compte loro : compte ouvert en monnaie nationale par le correspondant auprès de la banque Exemple 1 : - La société française ALLAIX veut régler des importations américaines pour un montant de 1,20 soit - La banque de l'entreprise ALLAIX est la CALYON et celle de l'exportateur US la Citybank. - La CALYON débite le compte de la société et crédite le compte loro de sa filiale américaine de - La filiale américaine débite le compte nostro de la CALYON d'1,20 et crédite le compte de la citybank d'1,20 qui procédera au paiement de son client. Exemple 2 : Un compte Nostro reflète les avoirs détenus par la banque chez un autre établissement. Il fonctionne en sens inverse de compte qu'il reflète. [...]

[...] Le triangle d'incompatibilité Selon Mundell, les 3 objectifs suivants : - avoir un régime de change fixe - disposer d'une politique monétaire autonome. - avoir une parfaite mobilité des capitaux ne peuvent être atteints simultanément. III. Les caractéristiques du marché des changes Le marché des changes assure la confrontation des offres et des demandes de devises et révèle leurs cours en termes de monnaie nationale. Les opérations sur les marchés des changes sont concentrées sur un petit nombre de monnaies: - USD, EUR, GBP, JPY Le Yuan chinois ne fait pas partie des monnaie des changes car il est indexé sur le dollar Les supports utilisés La dématérialisation a modifié les supports. [...]