Finance d'entreprise: l'investissement et le financement

Résumé du document

L'investissement au sens étroit du terme est l'acquisition de biens de production en vue de l'exploitation d'une entreprise et de dégager un revenu ou une augmentation de la capacité de production. L'investissement est également considéré comme une dépense immédiate dans le but d'en retirer de gains sur plusieurs périodes successives. La décision d'investir relève de la politique à long terme de l'entreprise et résulte de motifs et contraintes divers tel que recherche de profit, développement, croissance sur de nouveaux marchés, qui nécessitent de nouveaux moyens matériels et humains. L'entreprise est engagée pour plusieurs années par la décision d'investir car il y a modification structurel du processus productif.

Extraits

[...] Il s'agit de projets d'investissement non conventionnels. V0 : FNT 1 : FNT 2 : - Si i = 0 ( VAN = - Si i = 5 ( VAN = - 680 Si i = 10 ( VAN = 0 Si i = 15 ( VAN = 189 Si i = 20 ( VAN = 0 Si i = 25 ( VAN = - 480 La fonction VAN conduit à accepter l'investissement si le taux d'actualisation est compris entre 10 et 20%. [...]

[...] Un investissement rentable est un investissement qui accroit la valeur de l'entreprise. Ainsi, la sanction d'une politique d'investissement est la variation de la valeur globale de l'entreprise. On classe les projets d'investissements par ordre décroissant d'intérêt suivant les critères de la VAN et on choisit celui dont la VAN est la plus grande, car le taux d'actualisation est commun. Si les projets d'investissements sont indépendants, on accepte ceux dont la VAN est positive. S'ils sont exclusifs, on accepte celui dont la VAN positive est la plus élevée. [...]

[...] VAN projet A+B = * 1.15 0.15 - = ( + 175 513) L'hypothèse dans l'utilisation de la VAN repose sur le réinvestissement systématique des flux au taux d'actualisation. Exemple : Un décideur doit choisir entre un investissement de dont les 5 FNT prévisionnelles sont les suivantes : 300/400/400/200/100 et un placement de sur le marché des capitaux à un taux de 8%. Calcul de la VAN de l'investissement industriel au taux de pour permettre la comparaison avec le placement. [...]

[...] Dans ces 4 cas de figure un investissement de 1000€ peut générer les FNT suivant : et 700. Ri : rendement de l'investissement Forte croissance : Ri = (1800-1000)/1000 = 80% Croissance modérée : Ri = (1500-1000)/1000 = 50% Ralentissement croissance : Ri= (950-1000)/1000 = Récession : Ri = (700-1000)/1000 = Pour ces 4 situations d'environnement économique, le rendement du marché des capitaux risqués est le suivant : -10. Cov (RiRm) = 1067,5-15*23,5 = 715 V(Rm) = = 310 β = 715/310 = 2,306 Le taux de rentabilité des actifs sans risque est de 5,4%. [...]

[...] Ainsi A serait renouvelé 3 fois et B 2 fois. Exemple : VAN : - + 1 200( 1.15 200 ( 1.15 + ( 1.15 200 ( 1.15 4 + ( 1.15 + ( 1.15 = 942 Ou 405 + 405( 1.15 + 405 ( 1.15 = 942 VAN : 512 + 512( 1.15 = 849 Applications sur l'investissement : Une société a réalise au cours de l'année N un chiffre d'affaires de pour un résultat de Elle envisage d'effectuer un investissement important lui permettant d'améliorer son chiffre d'affaires et sa rentabilité. [...]