Le risque de change et l'arbitrage, série d'exercices corrigée

Résumé du document

Série d'exercices corrigée traitant le risque de change, la notion d'arbitrage. Document de 5 pages Word adapté à un programme d'introduction à la gestion financière internationale. Les corrigés intègrent des notions de cours afin de bien comprendre les erreurs commises lors des exercices.

Extraits

[...] Un arbitragiste est une personne physique ou morale qui intervient à la suite de déséquilibres constatés et en vue de réaliser un gain. - Risque de liquidité : c'est le risque que peut encourir un intervenant sur le marché de change si les différents flux à encaisser et à décaisser n'ont pas les mêmes échéances. Exercice 2 : - En général le cours croisé EUR/USD = c.à.d que EURA/USD = = = 1.2852 et que EURV/USD = = = 1.2881 - Le cours GBP/EUR = Donc GBPA/EUR = = = 1.7205 Et GBPV/EUR = = = 1.7245 - Le cours GBP/USD = Alors GBPA/USD = = = 2.2134 Et GBPV/USD = = = 2.2191 Exercice 3 : Si l'on considère les cours au comptant et à terme de alors la règle à appliquer est la suivante : - Si les points de swap du côté gauche (acheteur) Points de swap du côté droit (vendeur), A est en déport par rapport à B : CT = CC Déport Détail de calcul du CT1 mois (EUR/USD) : CC (EUR/USD) Points de swap à 1 mois CT (EUR/USD) = CC (EUR/USD) + Report Détail de calcul du CT3 mois (GBP/USD) : CC (EUR/USD) Points de swap à 3 mois CT (EUR/USD) = CC (EUR/USD) - Déport Exercice 4 : Etant donné que le cours direct SWK/EUR n'apparaît pas sur le marché, la banque doit alors calculer le cours croisé vendeur SWKV/EUR. [...]

[...] Que doit faire un arbitragiste sur ce marché ? S'il détient 150.000 USD, quel est le gain à réaliser ? Correction Exercice 1 : - Risque de change : c'est le risque que peut encourir un intervenant sur le marché de change lors des variations du taux de change. - Arbitrage : est un pratique qui consiste à repérer les imperfections de toute nature du marché et d'en tirer profit sans aucune prise de risque. [...]

[...] La banque aurait reçu de son client : 1.0212 x = EUR. - Sachant que la banque veut réaliser un profit de 2500 EUR, le client doit alors payer, pour recevoir les SWK : + 2.500 = EUR. Donc le cours appliqué par la banque à son client est alors : 6.129 .700/ = 1.0216 Soit SWKV/EUR = 1.0216 Exercice 5 : 1-Calculons le cours croisé CHF/JPY à partir du USD : CHF/JPY = = = 95.4183 95.3120 Le cours croisé calculé à partir des cotations observées sur la place financière américaine est différent de celui proposé sur la place financière japonaise : le marché international des changes est donc en déséquilibre et des opportunités d'arbitrage existent. [...]

[...] Déterminer les différents courts à terme possibles. Exercice 4 : Sur le marché des changes, on observe les cours suivants : EUR/USD = 1.2765 -80 SWK/USD = 1.3010 -35 Un client veut acheter SWK 6 millions contre EUR T.A.F : Quel cours la banque doit-elle appliquer, si elle veut réaliser sur cette opération, un gain de 2500 EUR ? Exercice 5 : A la fin de la journée du 10-12-N, on observe sur le marché des changes au comptant, les cours suivants : 100 JPY/USD = 0.7530 CHF/USD = 0.7185 CHF/JPY = 95.3120 T.A.F : En quelle situation se trouve le marché ? [...]