L'évolution du système de financement de l'économie de 1945 à nos jours

Résumé du document

Depuis 1945, le financement de l'économie s'est profondément modifié. Trois phases peuvent en effet être distinguées :
- Après la Seconde Guerre Mondiale le système est marqué par la prédominance des financements administrés par l'État et les institutions financières non bancaires qu'il contrôle.
- A partir du milieu des années 60, l'État se désengage du financement de l'économie en raison de déficits budgétaires jugés trop néfastes. Le financement est alors assuré par des crédits auprès des institutions financières.
- Depuis le milieu des années 80 et jusqu'à aujourd'hui, la volonté des pouvoirs publics est de libéraliser le système de financement dans le cadre de la construction européenne.

Au lendemain de la Seconde Guerre mondiale, des financements sont nécessaires afin de faire redémarrer l'économie française notamment les secteurs industriels et de l'agriculture. Cependant, le marché financier est très peu actif et les investissements sont en recul. C'est donc l'État qui prend en charge le financement de l'économie et oriente ces financements vers les secteurs considérés comme prioritaires.

Extraits

[...] Le taux de croissance du PIB dépasse alors très rarement les 3%. Le besoin de financement externe des entreprises diminue en raison d'un redressement du taux de marge (excédent brut d'exploitation/valeur ajoutée brute = la part qui revient aux entreprises dans les richesses créées) et d'un ralentissement de l'investissement. Ce taux d'autofinancement reste très élevé jusqu'en 1998 puis redescend légèrement lorsque la croissance repart à la fin des années 1990. Puisque les sociétés non financières dégagent une épargne quasiment suffisante pour financer leur investissement, leur besoin de financement est donc très limité. [...]

[...] La réforme s'accompagne d'une autonomisation progressive de la politique monétaire du reste de la politique économique. La politique monétaire n'a d'autres objectifs que la stabilité des prix et elle s'oriente vers l'utilisation d'instruments de marchés. Cette autonomisation devient alors totale avec l'indépendance de la banque de France en 1994 et la création de la Banque Centrale Européenne ainsi que la mise en place de la monnaie unique en 1999. C. Le développement des marchés de capitaux Le développement des marchés de capitaux va se produire sur le marché financier puis sur le marché monétaire Le développement du marché financier Depuis la fin des années 70 et plus particulièrement depuis les années 1980, le marché primaire (marché des titres nouvellement émis) se développe. [...]

[...] L'Etat finance les entreprises privées. Cependant, à partir des années 50, l'Etat est confronté à un déséquilibre budgétaire important ce qui le conduit à mettre en œuvre une politique pour diminuer le déficit. L'Etat vérifie alors que la croissance des dépenses publiques ne dépasse pas celle des richesses créées dans une année, intervient par le biais d'opérations de débudgétisation dans les domaines du transport ou social et réduit ses dépenses en capital. Mais l'ouverture de l'économie française dans le cadre du marché commun et la forte croissance associée à beaucoup d'investissements conduisent à des besoins de financement importants. [...]

[...] L´évolution du système de financement de l´économie de 1945 à nos jours Introduction Depuis 1945, le financement de l'économie s'est profondément modifié. Trois phases peuvent en effet être distinguées : Après la Seconde Guerre Mondiale le système est marqué par la prédominance des financements administrés par l'Etat et les institutions financières non bancaires qu'il contrôle. A partir du milieu des années 60, l'Etat se désengage du financement de l'économie en raison de déficits budgétaires jugés trop néfastes. Le financement est alors assuré par des crédits auprès des institutions financières. [...]

[...] Au cours des années 80 et toujours sous l'impulsion des pouvoirs publics mais dans un contexte économique différent, le système de financement de l'économie se modifie de nouveau afin de promouvoir une libéralisation et une concurrence accrues. Parallèlement, la faiblesse de la croissance et la restauration des marges dans les entreprises diminuent le besoin de financement de celle-ci. La situation économique dégradée conduit également à un ralentissement des crédits accordés aux ménages. Tout ceci conduit à un recul des financements intermédiaires et le développement des marchés de capitaux. [...]