Les essentiels de la gestion financière d'entreprise

Thu Huong H.

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Les essentiels de la gestion financière d'entreprise

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DIAGNOSTIC FINANCIER / ANALYSE FINANCIÈRE : C'est l'utilisation des documents
comptables, d'une entreprise ou d'un groupe pour aider, prévoir, évaluer et définir le risque de
cette firme.

- Aider essentiellement les dirigeants, à essayer d'améliorer leur gestion.
- Renseigner les actionnaires : action d'évaluation, regarder si la firme est non seulement
rentable mais également, au delà de cette notion de rentabilité, si elle crée de la valeur. Parce
que la rentabilité de l'entreprise ne se mesure pas seulement par son résultat comptable. Il y a
d'autres critères.
- Renseigner les créanciers : on va en particulier aider à mesurer le risque de la firme, chance
de récupérer l'argent qu'ils ont prêté et voir leur intérêts payés.
- Renseigner les salariés : si on est salarié on va aller par l'intermédiaire du comité
d'entreprise par ex, regarder la santé financière de la firme
- Renseigner les concurrents : (...)

Sommaire

I) L'activité : la formation du résultat

A. Les soldes intermédiaires de gestion
B. Des retraitements utiles

II) Les structures - le bilan en finance

A. La portée de l'analyse
B. Actifs et passifs stables

III) L'analyse de la rentabilité

A. Notion de rentabilité
B. La mesure comptable
C. Le diagnostic de la rentabilité
D. Le risque de levier

IV) Les tableaux d'analyse des flux

A. Deux approches différentes
B. Les flux financiers

V) Mathématiques financières

A. La valeur d'un emprunt
B. La valeur actualisée de la dette
C. Taux et coût de la dette
D. Valeur actuelle et valeur future

VI) Valeur et décision d'investissement

A. Valeur d'un actif en finance
B. Principes d'évaluation financière
C. Création de valeur
D. Le calcul de la VA?
E. Les autres critères de choix

VII) Risque et rentabilité

A. La rémunération du risque
B. Principe de séparation des risques (économiques et financiers)

VIII) Coût du capital et structure financière

A. Structure financière optimale
B. Structure financière optimale en présence d'impôts

IX) Les marchés financiers

A. Organisation des marchés financiers
B. Le fonctionnement des marchés financiers
C. La vie des marchés financiers

X) Les titres optionnels

A. Les options
B. Les bons de souscription d'action (BSA)
C. Les obligations convertibles en action (OCA)
D. Obligations innovantes

XI) Les risques financiers

A. Risque de change
B. Le risque de taux d'intérêt

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Extraits

[...] Source de l'écart : TAUX NOMINAL Les Primes TAUX ACTUARIEL Le taux nominal : Taux qui sert à calculer le coupon : taux nominal x montant nominal = coupon Le taux actuariel : Taux d'actualisation tq, encaissements = somme des décaissements actualisées. D'où vient l'écart ? Vient des cadeaux qu'on fait à l'entrée ou à la sortie. A l'entrée, on peut nous faire cadeau d'une prime d'émission: SOURCE DE L'ECART : LES PRIMES. Prime d'émission vient en déduction du montant nominal de l'emprunt à sa souscription. [...]

[...] Donc si on ne raisonne plus en terme de rentabilité pure, mais en terme de couple risque/rentabilité, avec ou sans effet de levier, le couple ne varie pas La gestion séparée des risques L'investisseur fait face à 2 solutions : A gauche (du bilan) Quel métier ? Quel actif économique ? Quel risque économique ? A droite (du bilan) Quelle structure financière? Ces deux solution sont indépendantes mais : On a donc bien deux risques différents mais qui s'additionne : - le risque économique lié à la conjoncture - le risque lié à la structure financière, essentiellement le risque de levier, mais aussi risque d'être trop endetté. [...]

[...] L'ENTREPRISE VAUT DE + EN + CHÈRE SI ELLE MARCHE BIEN ET CETTE CRÉATION DE VALEUR QUE POUR LES ACTIONNAIRES. 4e solde L'excédent brut d'exploitation EBE C'est le 2e solde intéressent. EBE = VA + Subvention d'exploitation Impôts et taxes Charges de personnel C'EST LA MEILLEURE MESURE QUI PUISSE EXISTER LA FIRME, DONC DE SON CŒUR DE MÉTIER. DE LA PERFORMANCE DE L'EXPLOITATION DE 5e solde Le résultat d'exploitation Résultat d'exploitation = EBE + autres produits d'exp. autres charges d'exp. + (reprises dotations) sur amort. Et prov. [...]

[...] = différence entre l'impôt sur / Bene sur l'année, et les 2 d'impôt sur les bénéfices de l'an dernier.) SECTION 2 : LES FLUX FINANCIERS 2.1 L'IDENTIFICATION DES FLUX Flux de trésorerie soit : - Une recette (au moment où j'encaisse) - Une dépense (ce que je paie au moment ou je le paie. Si je ne paie pas ce n'est pas une dépense - Une recette une dépense Les flux à partir du bilan ACTIF IMMOBILISE AI TRESORERIE TN BFR - CAPITAUX PROPRES CP DETTES FINANCIERES DØ Les acquisitions à partir du moment où on les paie. Les cessions quand on reçoit l'argent. CP tout ce qui concerne l'autofinancement, c'est à dire CAF dividendes versés. On va aussi avoir les augmentations de capital s'il y en a eu (ou réduction) . [...]

[...] La valeur de ce dps ? Va être de 100 96,6 = 3,4. Cela ne lèsera plus les actionnaires anciens, Valeur telle qu'il deviendra indifférent à un actionnaire ancien, à un investissement, soit d'acheter 5 droits + une action au prix préférentiel, soit d'attendre à la fin et d'acheter une action à la nouvelle valeur 96,6. La valeur théorique du dps est égale à : Avec : - prime d'émission - P prix avant augmentation - P' prix après augmentation - n nombre d'actions avant augmentation - n' nombre d'actions après augmentation Les droits sont négociables sur le marché (financiers des droits de souscriptions), on peut en acheter ou en vendre librement. [...]

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