Finance d'entreprise et investissement

Résumé du document

L'objectif du financier est de créer des richesses c'est-à-dire de gagner de l'argent. Dans cet objectif quand un financier doit choisir un investissement il utilise le modèle de la VAN. C'est son outil de décision.
Le modèle de la VAN c'est la méthode des flux futurs actualisés, le modèle DCF (Discounted Cash Flow). C'est une méthode d'évaluation des actifs sur la base sur les Cash flow futurs actualisés.
On entend par actif les immobilisations.
On évalue un projet d'investissement grâce à la VAN à partir de se capacité à générer du cash dans le futur (...)

Extraits

[...] Comment calculer le coût du capital ? Investir à l'international : est-ce plus risqué ? Chapitre 3 Comment se financer ? Comment choisir un projet d'investissement ? Comment arbitrer entre plusieurs projets ? Comment gérer le désinvestissement ? I. Le modèle de la VAN : Rappels et terminologie Rappels et définition La VAN : L'objectif du financier est de créer des richesses c'est-à-dire de gagner de l'argent. Dans cet objectif quand un financier doit choisir un investissement il utilise le modèle de la VAN. [...]

[...] On calcul alors la VAN = -Io + [(Som = -Io + si FTD est constant = -Io + FTD/r lorsque l'action par exemple distribue une dividende constante régulièrement. + FTD/(r-g) si le flux croit de manière constant au taux t 4. Choix d'investissement Quand la VAN>0 on investit dans le projet. Quand la VAN 0 alors elle a plus à y gagner qu'à y perdre et donc elle soit investir. Si l'entreprise est alors moins risquée du fait de sa diversification alors, le coût du capital (CMPC) doit diminuer. [...]

[...] On calcul les flux qui doivent être enregistrés après que l'investissement soit fait à to sur une période de t. FTDt = on y intègre des flux entrants et des flux sortants, soit : la sommes des cash flow opérationnels Investissements de l'années + valeurs résiduelles = CFOt It + VR Avec CFOt = L'exédents de trésorerie d'exploitation après la prise en compte de la politique d'exploitation fiscale. C'est l'excédent de trésorerie - Impôts Soit CFO = (ETE ETE = (EBE on agrège la variation de BFR car le nouvel actif économique a pour objectif d'augmenter le CA ce qui a pour conséquence d'augmenter le BFR, car on accorde souvent au clients des délais de règlement plus élevé ou les stock augmente. [...]

[...] Des études disent que non, et d'autres disent que oui. Un troisième préconise que le taux d'actualisation dit que ça change rien. Le seul point qui fait l'unanimité c'est que pour amortir les chocs du marché, la meilleure parade est de se diversifier sur plusieurs marchés. Comment pricer le risque ? ( Le risque spécifique. On se couvre contre la volatilité du taux de change. Donc même si c'est un coût supplémentaire, le β reste inchangé; ( Le risque politique = Risque pays. [...]

[...] On évalue un projet d'investissement grâce à la VAN à partir de se capacité à générer du cash dans le futur. C'est le seul critère qui permet de maximiser la richesse des actionnaires. Sur le plan économique, la VAN s'est un montant net que va rapporté le projet envisagé. C'est la trésorerie nette que doit générer l'actif économique. La VAN, c'est la rentabilité nette de l'investissement, C'est-à-dire net des investissements réalisés, net de la rémunération minimale exigée par les bailleurs de fonds, on a pris en compte le taux d'actualisation des flux futurs attendus. [...]