Cours de Finances sur l'évaluation de l'entreprise. Il comprend des exercices d'application corrigés. Explication des concepts de fonds de roulement (FR), besoin en fonds de roulement (BFR), trésorerie nette ; et en quoi ces concepts sont importants.et les differentes méthodes de retraitements.
[...] Provisions et reprises : Le niveau des provisions nettes sur actifs circulants doit être, a priori, cohérent avec l'activité, c'est-à-dire avec la récurrence des sinistres et avec les usages des autres entreprises du secteur. Les provisions pour risques et charges concernant des événements exceptionnels sont retraitées. En revanche celles qui concernent des événements récurrents (congés payés) ou qui devraient l'être (provision pour retraite) sont maintenues et ajustées à leur niveau économique. Résultat financier : Les provisions et reprises, les amortissements et reprises sont retraités, de même que les produits des participations s'ils ne présentent pas un caractère récurrent. IS : L'IS est calculé au taux normal de la place du siège de l'entreprise. [...]
[...] L'évaluateur réfléchit à son sujet à de multiples questions : Quel est le type de management de l'entreprise : autocratique, participatifs, démagogue ? Quels sont les rôles du manager? L'entreprise peut-elle fonctionner sans lui? Combien de PME commerciales ou de services n'ont d'autres objets que d'exploiter le relationnel de leur dirigeant fondateur? Qui sont les hommes-clés? Couvrent-ils l'ensemble des fonctions organiques de la société? L'évaluateur s'attache à comprendre le fonctionnement de la société au travers de son organigramme, le rôle, le pouvoir et la compétence de ses hommes-clés et le degré de dépendance qu'elle a vis-à-vis d'eux. [...]
[...] Une vigilance particulière est apportée à l'examen des provisions qui peuvent être utilisés pour niveler la rentabilité de l'entreprise. Le diagnostic stratégique Le diagnostic stratégique constitue la synthèse et la clé de voûte du diagnostic. Il doit apporter une réponse, au moins partielle, aux grandes questions que l'on se pose sur l'entreprise : ( Quel positionnement a-t-elle dans son secteur en terme économique et financier? ( Sa stratégie de développement est-elle garante de sa pérennité et est- elle une stratégie efficiente? [...]
[...] Sous l'influence des pays anglo-saxons, son emploi s'est étendu, notamment pour calibrer la faisabilité des LBO. Sinking fund L'idée est de considérer que les flux financiers disponibles servent d'une part à amortir financièrement l'investissement (sinking fund), et d'autre part à rémunérer les capitaux investis. Les taux d'actualisation retenus pour les deux calculs sont en général différent : il s'agit en effet : - de conserver intact le patrimoine (sinking fund) ; - de rentabiliser l'investissement. On détermine d'abord l'annuité qui, sur un délai de recouvrement prédéterminé, permet la reconstitution du capital à un taux de réinvestissement ou de réemploi prévu. [...]
[...] Les flux à prendre en compte sont tant les flux d'exploitation, liés au processus achat-production-vente, que les flux d'investissement (investissements diminués des cessions nettes d'impôt et variation du besoin en fonds de roulement) et les divers (exceptionnels nets d'incidence fiscale, participation, impôt sur les sociétés Les produits et les charges n'ayant pas d'incidence en trésorerie doivent être neutralisés ou retraités (production immobilisée, stockée, amortissements et provision nets de reprises ) tout en tenant compte de leur impact fiscal. La valeur résiduelle est déterminée par capitalisation à l'infini de la croissance de dernier flux disponible. [...]
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