Le marché des changes - publié le 02/12/2009

Résumé du document

Le marché des changes fait partie des marchés financiers. Il concerne un produit particulier : la monnaie ou devise (px en monnaie étrangère d'une monnaie nationale). 3 fonctions :

- Transférer un pouvoir d'achat entre 2 pays (paiement des transactions commerciales)
- Obtenir un crédit lors de ces transactions commerciales
- Réduire la vulnérabilité au risque financier (pour se couvrir contre le risque de change)
(...)

Extraits

[...] Distinction géographique des opérations de change : pour des raisons historiques l'essentiel des transactions/MC est concentré à Londres. L'Angleterre a sur ce plan un avantage comparatif considérable et a tendance à renforcer sa position. Contrairement à ce qu'on aurait pu penser, les EU ne sont pas leaders sur ce plan là. [...]

[...] S'il n'exerce pas son option, il paie une pénalité mais celle-ci est réduite. Le marché des options de devises : - Marché de gré à gré (OTC : over the counter) : $ par rapport à yen, franc suisse. Chaque transaction est adaptée aux besoins spécifiques des clients (≠montants). Risque : le marché peut ne pas être assez liquide pour que la banque respecte ses obligations. Ce type d'option concerne surtout les Є multinationales quand elles ont besoin de se couvrir. [...]

[...] la spéculation. Contrat de futures de devises étrangères : engagement de livrer ou de prendre livraison d'un montant de devise à une date et prix déterminés lors de la transaction. Les négociations se font par un système d'échange électronique : GLOBEX. Les contrats de futures se négocient sur des places financières particulières : - IMM : international monetary market : un à Chicago, un à Philadelphie. - NYIFFE : New York international Financial Future exchange, LIFFE (Londres), SIFFE (Singapour), TIFFE (Tokyo). [...]

[...] Raison de couverture contre le risque de change. Particularité des transactions à terme ou au comptant : pas de possibilité de se désengager. Un autre segment des marchés des changes s'est donc développé : les produits dérivés (notamment les swaps de devise). Les swaps de devise (Currency swap) : Achat et vente simultanés d'un montant de devise pour 2 échéances Il permet de : se prémunir contre les risques liés à l'instabilité des parités. se financer à meilleur coût. gérer une dette existante en modifiant la répartition des financements en fonction des devises ou taux. [...]

[...] - Marché organisé des options : quantités échangées connues à l'avance. Les bourses où s'échangent ces opérations se livrent à 1forte concurrence IV) La taille du marché des changes Le turn-over : importance quotidienne des transactions sur le MC, 1er MF du monde : 2005 : 2000 milliards $ par jour (transaction sur marché des changes) 2007 : 3200 milliards $ par jour. le total des exportations de biens et services (commerce international) en 2003 n'est que de 9300 milliards $ sur l'année. [...]