La diversification internationale

Résumé du document

[...] Nous avons vu que la diversification du portefeuille était indispensable pour l'optimiser. Cependant on peut penser que celle-ci reste limitée à l'échelle nationale ; c'est pourquoi depuis des siècles, les européens investissent une large partie de leur portefeuille à l'étranger. Dans un même temps on a constaté également la volonté des EU depuis les dernières décennies de détenir une part importante des actions étrangères (...)

Extraits

[...] Dans un même temps on a constaté également la volonté des EU depuis les dernières décennies de détenir une part importante des actions étrangères. Nous pouvons donc nous interroger sur le rôle de la diversification à l'internationale au sein d'un portefeuille. Le Portefeuille Mondial Le portefeuille mondial correspond à la valeur du total des marchés mondiaux composés de toutes les actions (et obligations). Afin de traiter de la diversification internationale il est intéressant de voir comment se répartit ce portefeuille mondial au sein des différents pays. Le tableau 12.1 montre la répartition du marché des capitaux dans le monde. [...]

[...] UK pense que le rendement sur le marché US est de et de 10% chez lui et vice versa pour l'investisseur US) Oui. Raisons : gouvernement impose une taxe étrangère, taxe sur les dividendes, couts de transactions. > Limite de la diversification Autres caractéristiques de Portefeuilles Internationaux diversifiés Il existe d'autres méthode pour évaluer le principe de diversification à l'internationale. On peux ainsi prendre en considération d'autres caractéristiques telles que l'analyse des données historiques en se basant sur le portefeuille de fonds internationaux. Ainsi il peux être intéressant d'examiner la performance de ces fonds dont le portefeuille est très diversifié. [...]

[...] Le risque de change est calculé par analyse des variabilités de chaque devises avec le dollar. Remarque : Total Risk Domestic Risk + Exchange Risk 12 Le risque relatif aux titres étrangers Constat : Pour les indices des obligations à court terme la part du risque du taux de change est très forte par rapport au risque domestique On peux donc penser qu'il n'y pas intérêt à y pratiquer la diversification. Sans titre.JPG Le risque relatif aux titres étrangers Diversifier, c'est aussi arbitrer entre investissements locaux et étrangers de manière à constituer un portefeuille dont le rapport rendement/risque sera optimal. [...]

[...] Idem pour les actions, mais de façon plus modérée.  Il est à noter également que l'élimination du risque de change peut être plus ou moins efficace selon la période et/ou le pays choisi. (90's défavorables aux US, 70's favorables) Rentabilité espérée et Performance du Portefeuille On peut se demander maintenant à partir de quel niveau de rendement, un investissement étranger serait plus rentable qu'un investissement aux E.U. C'est ce que la formule suivante cherche à determiner: Le tableau 12.10 nous présente le rendement minimal nécessaire sur chaque marché étranger pour que soit justifiée la diversification internationale. [...]

[...] Explication : Le rendement moyen des actions sur le marché non-US est de (sur le marché Us 16.17 le rendement moyen de change est quant à lui de - pour un rendement moyen réel de pour un I. Us. Conclusion : -Très peu de gains de diversification à cette période (HK,Nthld,Swd), la plupart des portefeuilles d'actions internationaux avaient un faible rendement en comparaison avec le marché des actions Us. La diversification internationale avait donc l'avantage de présenter un risque diminué, mais entrainant de fait une diminution des rendements moyens. [...]