Les décisions d'investissement et de financement

Résumé du document

Cours de Finance sur les décisions d'investissement et de financement.

Extraits

[...] A la fin de chaque période, l'investissement dégage des flux nets de trésorerie qui doivent compenser la dépense initiale. On peut schématiser comme suit : On se place toujours à l'époque date à laquelle l'investissement est réalisé, appelée aussi date actuelle. Calcul de la VAN (valeur actuelle nette) : la méthode du cash flow actualisée VAN = - I + CF + V'R L'inconnu est i. VAN > 0 : projet rentable Le projet est rentable si la VAN est supérieure à 0. [...]

[...] Exemple : soit un investissement de amortissable linéairement sur cinq ans. La recette procurée par la première année est de 500 et augmentera de 10% chaque année. Les charges décaissables sont de 250 la première année puis 300 les autres années. La valeur résiduelle correspond à la VNC. Taux d'impôt = 20% Taux de rendement = 10% VNC = Vo - Amortissement pratiqué VNC = (200x5) VNC = 0 VAN = - + + + . + VAN = - + = 56,33 VAN>0 : projet réalisable 0 = - + + + . [...]

[...] Différents taux peuvent être retenus : - Taux que l'on pourrait obtenir si l'on plaçait sur le marché financier (coût d'opportunité du capital). - Taux de revient (ou d'endettement) des emprunts nécessaires au financement. - La moyenne entre le coût d'endettement et le coût de capitaux propres. n = la durée d'investissement, c'est-à-dire le nombre d'années ou de périodes où l'investissement va dégager ou dégagera des recettes. VR = Valeur résiduelle ou valeur vénale ou soulte ou reliquat ou VNC. La valeur résiduelle est considérée comme une plus-value à court terme qui supporte l'IS. [...]

[...] La rentabilité des investissements Les données - I = montant de l'investissement. Il correspond à toutes les ressources utilisées pour sa réalisation : o Prix d'achat o Les frais accessoires o Accroissement du fonds de roulement (BFR) Le montant de l'investissement est toujours HT. Le capital peut être investi en une ou plusieurs fois selon la nature ou la durée de l'investissement. - Le FNT (flux net de trésorerie) : il est aussi appelé recette nette ou cash flow (CAF ou MBA : (marge brute d'autofinancement). [...]

[...] + Plus le taux d'intérêt est élevé plus la valeur sera faible I - I = 15 + (25 15) 10 10 683)) TIR = 17, taux intrinsèque A 15% on est rentable ms le TIR est le taux que me rapporte réellement mon projet. Le taux d'actualisation (VAN) est le taux de rendement minimal exigé par l'entreprise. Xn = x1 + (x2 (y2 Pour H2 VAN = - + VAN = TIR = I ( VAN = = - 100 x 36 + . + I ? [...]