La création monétaire, les circuits de financement de l’économie et la masse monétaire et ses contreparties

Résumé du document

Une économie pour fonctionner ne peut se priver de capitaux indispensables au financement des diverses activités.
On a pu constater que certains agents économiques ont une capacité de financement (ils dégagent une épargne sous une forme ou une autre), globalement ce sont les ménages, alors que d'autres ont un besoin récurrent de financement pour assurer leurs activités (ce sont les entreprises et les administrations c'est à dire l'état).

Extraits

[...] III Les origines de la création monétaire A les crédits à l'économie C'est la source principale de la création monétaire : les crédits accordés aux entreprises et aux ménages augmentent ainsi la quantité de monnaie en circulation dans le circuit économique. B les crédits à l'état Les banques peuvent aussi créer de la monnaie en souscrivant (quand elles achètent) des bons du trésor (obligations émises par le trésor public). Ces sommes permettent à l'état de faire face à des besoins ponctuels de trésorerie et/ou de financer le déficit budgétaire. [...]

[...] Autrement dit, il y a finance directe (c'est à dire sans intermédiaire) quand les agents à besoin de financement et à capacité de financement se rencontrent directement (sur les marchés de capitaux) par le biais d'émission de valeurs mobilières de placement, d'actions d'obligations . De même, il y a finance indirecte quand les 2 catégories d'agents se rencontrent par le biais d'un intermédiaire : la banque. On dit que les banques ont une activité d'intermédiation financière entre les agents économiques, elles collectent d'une part l'excédent de capacité de financement des uns (l'épargne) pour la transformer en prêts qu'elles octroient à ceux qui ont un besoin de financement (les crédits). [...]

[...] Cependant, certaines caractéristiques du système font que celui-ci n'est pas aussi efficace qu'il devrait l'être : - les pouvoirs publics interviennent trop souvent dans la distribution des crédits, favorisant certaines activités plutôt que d'autres (pratique de taux préférentiels pour certaines activités) - la concurrence sur le marché financier n'est que relative, les institutions de crédit étant encore trop spécialisées malgré la déréglementation l'économie de marché financier. Progressivement, les marchés de capitaux vont être profondément transformés dans la mesure où leur accès était auparavant réservé à certains clients (institutions à caractère financier). La recherche d'un meilleur fonctionnement va entraîner : - une profonde déréglementation - la transformation du comportement des agents économiques : les ménages, les entreprises et l'administration (état). L'état : il va réduire le recours à la création monétaire, pour financer le déficit budgétaire ; il préfère recourir à l'émission d'obligations. [...]

[...] Les différentes bourses fonctionnent sous l'autorité de la COB (commission des opérations en bourses) les conditions d'accès au marché. L'intérêt d'accéder à ces marchés réside dans la possibilité pour l'entreprise de se procurer plus facilement des capitaux : - en souscrivant à une augmentation de capital - en souscrivant à un emprunt obligataire. L'introduction en bourse peut se faire sur 3 marchés selon la taille de l'entreprise notamment ; - le marché officiel ou côte officielle qui comprend un marché au comptant et un marché au règlement mensuel RM, il est pour les grandes entreprises - le second marché pour les PME PMI - le nouveau marché qui permet d'échanger des valeurs mobilières non cotées. [...]

[...] VII Les marchés de capitaux Ils assurent le financement des besoins à court terme (c'est le marché monétaire) et les besoins de financements à moyen et long terme (c'est le marché financier). A le marché monétaire Jusqu'en 85, il permettait essentiellement aux banques de se refinancer ( c'est à dire se procurer de l'argent liquide) et n'y intervenaient que les institutions à caractère financier. En les autorités ont procédé à une importante réforme ( le marché devient ouvert aux entreprises Les objectifs de cette réforme sont : - L'ouverture du marché à tous les agents économiques - la possibilité de créer des billets de trésorerie par les entreprises (formalisation des crédits inter entreprises sur du très court terme) - la création de bons du trésor négociables pour assurer les besoins de financement de la dette publique (l'état trouve ainsi une source de financement assez souple pour la dette publique). [...]