Les marchés financiers

Résumé du document

Cours sur les marchés financiers. Le bon fonctionnement des marchés financiers est essentiel au bon fonctionnement de l'économie. Par les prix qu'ils déterminent, ils doivent permettre une allocation efficace des ressources financières favorisant ainsi la création de richesse. Ces dernières années, les exemples de dysfonctionnement des marchés ont été nombreux (la crise du Japon, les crises du SME (mauvaises politiques), les crises mexicaines et asiatiques?

Extraits

[...] Ce sont les marchés des emprunts à long terme à 30 ans). Il y a de plus différents types d'obligations. Les opérations On distingue 3 types d'opérations : Les opérations de couverture : il s'agit de fixer aujourd'hui le prix d'une opération qui interviendra ultérieurement afin d'annihiler le risque. On se couvre face aux risques de change, aux risques de taux, fluctuation des actions (d'intérêt entre autre, et si les taux augmentent ) On intègre aussi bien la possibilité de hausse que de baisse en fonction de ces taux. [...]

[...] Le profit éventuel est du à la prise de risque. L'article de Milton Friedman the case for flexible exchange rates démontre que la spéculation est nécessaire à l'économie. Un pays avec un déficit extérieur verrait sa monnaie se déprécier donc il gagne en exportant et comme sa monnaie vaut moins, les importations sont limitées d'elles-mêmes. La spéculation va établir l'équilibre car les spéculateurs vont vendre cette monnaie qui se déprécie, on arrive de ce fait à l'équilibre. Quelques caractéristiques des marchés financiers Le lien entre les prix courants et les anticipations : Prise d'informations puis anticipations entraînent la fixation du prix courant. [...]

[...] L'impossibilité de battre le marché : si ce dernier est efficient, il n'est pas impossible de faire des profits, mais ces derniers sont aléatoires. Il est par contre impossible de gagner à tous les coups. Tests de propriétés associées à l'hypothèse d'efficience On teste des réactions aux informations nouvelles : Le modèle : Les réactions et la vitesse d'ajustement (dans l'heure, dans la journée L'ensemble des informations de marché : la composante fondamentale (on ne se base pas toujours sur les mêmes données, cela dépend en fonction du temps ; c'est parfois un indicateur, parfois à un autre De plus, cet indicateur est très surveillé en fonction de la politique économique du moment). [...]

[...] La bulle a éclaté et entraîné le chômage, elle a donc ralenti la croissance. Les épargnants ont aussi vu leur patrimoine diminuer (effet de richesse négatif après un effet positif). Gestion des risques Le risque est une situation dans laquelle il est possible de dresser la liste de toutes les éventualités et de leur attribuer une probabilité de réalisation. En situation d'incertitude, une de ces 2 conditions n'est pas respectée. Risque de change : risque de pertes financières imputables à une variation du cours d'une devise dans laquelle on a une position. [...]

[...] L'efficience est assez faible dans certains cas pour la bonne et simple raison que toutes les informations ne sont pas disponibles à un instant donné, le marché n'englobe pas tous les indicateurs économiques (les différents déficits, l'inflation Elle peut être de forme semi forte, c'est-à-dire que l'ensemble des informations est maintenant élargi à l'information publique ; le marché est donc efficient, de forme semi forte. Elle peut aussi être forte, l'ensemble des informations est disponible. Le marché sera donc fortement efficient pour fixer les prix. Efficience et anticipations rationnelles Sur les marchés financiers, les prix sont le reflet des anticipations, encore faut-il que les anticipations soient avisées. Muth déclare que puisque les anticipations sont les prédictions avisées des évènements futurs, elles sont essentiellement de même nature que la théorie économique qui s'y rapporte. [...]