Cours introductif sur les produits dérivés et la trésorerie

Thèmes abordés

Cours introductif, produits dérivés, trésorerie, marchés organisés, marchés de gré à gré, SICAV Société d'Investissement à Capital Variable, actifs d'investissement, autorité de marché, contrat forward, contrats futurs, spéculation

Résumé du document

Les produits dérivés sont échangés sur deux types de marchés : les marchés organisés et les marchés de gré à gré. Les marchés dérivés sont les SWAP, les futures, les marchés d'option. Il y a l'analyse des produits structurés (offre...). L'assurance vie est un cadre fiscal et successoral dans lequel on peut mettre n'importe quel actif (immobilier...). Cela permet de payer moins d'impôt, de gagner un peu d'argent, 150 000€ par bénéficiaire en plus de l'abattement de 100 000 euros de succession.

Extraits

[...] Le terme est 6 mois, le prix vendeur = 1,1471$ & prix acheteur = 1,1465$. Exemple : Le trésorier d'une entreprise US doit décaisser 1 million d'€ dans 6 mois. Pour se protéger, il va prendre un forward 6 mois et prendre l'engagement d'acheter 1 M€ au prix de 1,1471€. Il a pris un engagement ferme dessus mois après avoir son contrat forward, il sait qu'il devra décaisser 100$. Il s'agit d'une position longue acheteuse sur un contrat forward 6 mois. [...]

[...] • La personne qui désire acheter des € dans 1 an va devoir les payer à 1,1405$. • Si on désire acheter 1€ à un horizon 6 mois, la banque nous le vendra à 1,1471$. Inversement si on veut vendre l'euro on va le vendre à 1,1465 et la banque va l'acheter à 1,1471. Cela permet de voir la rémunération des échanges effectués. Sur 6 mois, l'institution se fait 6 points de base de rémunération. Le sous-jacent, ici, est l'€. [...]

[...] On a un flux initial lié aux droits, mais pas d'obligations, on va devoir être capable de payer une option. Ce que l'un gagne, l'autre le perd. Les options américaines vont être plus chères que les européennes car il y a plus d'avantages. Dans la vie quotidienne, une assurance est un put, on paye une prime, si la maison vaut 0 (elle brule), elle vaudra le capital assuré. II. Les intervenants sur les produits dérivés Ils sont de 3 types : • Les hedgers = agents en couverture qui vont utiliser les produits dérivés pour diminuer leur exposition aux risques de variation de la valeur des actifs sous-jacents • Les spéculateurs = ils prennent des positions sur des paris, sur l'évolution de la valeur de ces actifs sous-jacents • Les arbitragistes = ils essayent de profiter d'incohérences sur les prix entre les produits dérivés et les actifs sous-jacents ou entre différents produits dérivés Les opérateurs en couvertures (hedgers) Exemple d'un opérateur en couverture utilisant des contrats forward L'entreprise I basée aux US prévoit un décaissement de 10 M d'€ dans 3 mois de marchandises en France. [...]

[...] Taux d'intérêt négatif ; : Prêt à CT à 3 ans). C'est- à-dire qu'on prête 100 et on rend 99. Pourquoi ? Peur d'un krach = sécurité ; spéculation sur la détérioration du marché financier : achat obligation rapporte et qui dans 6 mois rapporte alors revente avec un gros gain, car tension sur le marché. Les risques sont : ➢ Risque de défaut (Manque de trésorerie, non remboursé) ➢ Risque de liquidité (Aucun acheteur). Quelques chiffres : ➢ Obligation : VN = 100 000€. [...]

[...] L'intervention sur le marché des futures implique le blocage d'uniquement la somme de 25 000$. On appelle cela le « deposit ». Pour mener une stratégie comme celle-là, le spéculateur doit déposer sur le compte de déposit 25 000$. Il mobilise très peu de capitaux : en spéculant sur 250 000$, il ne dépose que 25 000$ pour accéder au marché à terme. Exemple de spéculation avec des options Considérons un investisseur qui est prêt à spéculer la somme de 4 000€ sur la hausse d'une action (=sous-jacent). [...]