Cours général sur les marchés financiers

Thèmes abordés

Sciences politiques, Cours général sur les marchés financiers, taux de rendement actuariel, remboursement des obligations, agent financier, capacité de financement, taux annuel effectif, capitalisation, MEDAF, modèle Gordon-Shapiro

Résumé du document

Un agent a besoin de financement et de revenus contrebalançant les dépenses, surtout s'il s'agit d'entreprises et d'administrations. Un agent a besoin de capacité de financement avec un revenu supérieur à ses dépenses, surtout les ménages. Le financement indirect est un financement qui passe par les banques et un intermédiaire. Le financement direct est un financement qui passe par le marché de capitaux, il n'y a pas d'intermédiaire.

Extraits

[...] ( Un remboursement in fine : on rembourse que les intérêts pendant la période de l'emprunt et la totalité du capital est remboursée à la fin. La méthodologie du remboursement in fine : il faut d'abord calculer la valeur du remboursement du capital, puis calculer la valeur des intérêts (capital de début x taux d'emprunt) et enfin déduire la valeur de l'annuité (intérêts + remboursement du capital) ( Un remboursement par annuités constantes : c-a-d que chaque année, on rembourse la même chose, les intérêts diminuent et le montant du remboursement du capital augmente. [...]

[...] Il existe un risque spécifique/risque diversifiable c-a-d le risque qui peut diminuer si on ajoute des actifs au portefeuille. Après 40 actifs, la réduction du risque devient marginale. Le but du MEDAF est d'établir une relation entre le taux de rentabilité et le risque de marché (le risque qui peut pas être diminué/risque non diversifiable). Tout investisseur peut réduire son risque diversifiable en gérant son portefueille de titres diversifiés. Le seul risque significatif qui doit être rémunéré est le risque systématique, le risque de marché. [...]

[...] Il y a un marché primaire et secondaire. Les actions sont émises par des sociétés de capitaux. Les actionnaires confèrent des droits monétaires (droit au dividende et à l'actif) ou non monétaire (droit au vote). Capital social : ensemble des fonds apportés par les actionnaires de la création de la société. Capitalisation boursière : c'est la valeur de marché des fonds propres (du capital) de l'entreprise. On garde des fonds à cause des risques d'OPA, dilution de pouvoir. [...]

[...] Le spread se mesure en pb (point de base) car 1%=100 pb et 2.63 %=263pb. Le spread évolue en fonction du cycle des affaires (expansion/baisse), la prime de risque et la liquidité du titre. SEANCE 10 : PRINCIPES D'EVALUATION DES ACTIONS Avantages d'une introduction en bourse : Changement de dimension (médiatique), meilleure valorisation de l'entreprise (bonne négociation sur un prix de référence), bonne communication, permet une levée de fonds de capitaux importante. Inconvénients d'une introduction en bourse : Obligation d'information (perte de confidentialité), cout élevé, dilution du pouvoir, risque de rachat. [...]

[...] Valeur boursière/de marché : fonction de l'offre et de la demande du titre. Elle est indépendante de la valeur nominale, de la valeur d'émission et de la valeur de remboursement (prix de marché) Les différents types d'obligations : Obligations à taux fixe : le taux facial est fixé dans le contrat d'émission et ne peut être modifié. Obligations à zéro coupon : obligation qui ne verse aucun coupon mais qui est remboursé au dessus du pair Obligations à taux indexé : le taux facial varie périodiquement (variation de la valeur du coupon). [...]