Les certificats (Cappés, Floorés, Bonus, Turbo, Sprint)

Résumé du document

Cours portant sur les certificats. Le certificat fonctionne de la même façon que le Warrant puisqu'il est indexé sur un sous jacent et varie en fonction de la valeur de celui-ci. L'avantage du certificat par rapport au Warrant est qu'il est moins cher à l'achat, c'est-à-dire que la prime que l'investisseur paie à l'achat du produit est inférieur pour le certificat que pour le Warrant. Présentation du mode de fonctionnement de quelques certificats les plus couramment utilisés : Cappés, Floorés, Bonus, Turbo et Sprint. Les explications sont succinctes mais elles proposent des exemples très clairs.

Extraits

[...] Exemple : Si CAC40 est égal à 5350 alors l'investisseur est remboursé de 5350-5300= 50. Soit une perte de 50 - 100 = c'est-à-dire -50%. Si CAC40 est égal à 5450 alors l'investisseur est remboursé de 5450–5300= 150. Soit un gain de 150 100= 50, c'est-à-dire +50%. Donc le rendement zéro appelé Point mort s'obtient par le calcul borne basse + prime, c'est-à-dire 5300 + 100 = 5400. Pour une valeur du CAC40 de 5400, l'investisseur est remboursé de la totalité de son investissement mais ne fait aucune plus value. [...]

[...] Certains Warrants sont dits à exercice automatique le jour de leur maturité. Cela signifie que le jour de la maturité, l'émetteur exerce automatiquement le Warrant pour le compte du détenteur et reverse les fonds à l'intermédiaire financier de l'investisseur en Warrant. III. Les certificats Cappés : Le certificat Cappés est un produit qui va permettre à un investisseur de profiter de la hausse d'un sous jacent sans prendre de risques aussi élevés que s'il avait acheté le sous jacent. Un Cappés est fait de la façon suivante : il est déterminé par un sous jacent et par deux bornes qui définissent la zone de rentabilité du certificat. [...]

[...] Les warrants : Les Warrants sont souvent émis en même temps qu'un emprunt obligataire ou lors d'une augmentation de capital, pour rendre ces opérations plus attractives. En général, ces titres ont une durée de vie de plusieurs années et sont cotés séparément de l'obligation ou de l'action à laquelle ils étaient attachés au moment de l'émission. Les Warrants sont vendus ou cédés par la société elle-même. Quand ils sont exercés, l'entreprise émet de nouvelles actions et les vends aux prix d'exercice. Ceci entraîne une augmentation du nombre de titres en circulation. [...]

[...] Ainsi, un Turbo call sur le CAC 40 de prix d'exercice et de parité 100 vaudra environ 0,50 euro si l'indice cote points. [...]

[...] De même que les certificats Cappés et Floorés, le Jet est côté tous les jours donc il peut être revendu à tout instant avant les 5 jours précédent l'échéance. B. Les certificats à coefficients X2 et X3 : Les certificats à coefficients fonctionnent de la même manière que les certificats Jet, ils disposent d'un coefficient qui multiplie les gains sous condition de ne pas descendre sous un seuil. En effet, chaque certificat X2 ou X3 possède une barrière de sécurité que le sous-jacent, auquel est rattaché le certificat, ne doit pas dépasser. [...]