Les contrats forward

Thèmes abordés

Contrats forward, produits dérivés, devise, contrat financier, accord entre acheteur et vendeur, FRA future rate agreement

Résumé du document

Les produits dérivés ont pris une place de plus en plus importante dans le monde dans le profil de risque et la rentabilité. Les dérivés sont appelés ainsi parce que leurs prix dérivent de la valeur d'autres actifs (actions, obligations, matières premières, immobilier, etc.), mais aussi de variables monétaires, financières ou réelles (taux de change, intérêts, indices boursiers, indices climatiques) qui est appelée sous-jacent.

Extraits

[...] Bibliographie – T. Gravelle, Atelier de la Banque du Canada sur les marchés des produits dérivés au Canada et à l'étranger, REVUE DE LA BANQUE DU CANADA – Y. SIMON & D. LAUTIER, Les Marchés Dérivés de Change, Finance International 9e Édition. – J. HULL, options, futures, et autres actifs dérivés, Édition Pearson Éducation France Édition française dirigée par Patric ROGER. – F. MISHKIN, Monnaie, Banque et marchés financiers, Édition Pearson Éducation France adaptation par BORDES et all, 7e édition. [...]

[...] Cas d'actif avec rendement On distingue deux cas : ➢ Cas où l'actif sous-jacent au contrat paie un flux (dividendes ou coupon) pendant la durée de vie du contrat, le montant de ce flux étant supposé connu. On peut montrer que le prix forward d'un contrat, sur un actif payant des flux dont la valeur actuelle est est égal à : L'équation précitée s'applique à n'importe quel actif payant des flux connus pendant la durée de vie du contrat. Si , l'arbitragiste achète l'obligation en empruntant et vend le contrat forward. [...]

[...] Notons le taux forward LIBOR pour la période séparant T1 et T2, et R le taux LIBOR effectivement observé en T1 pour l'horizon T2. Supposons que les trois taux et sont mesurés avec une fréquence de composition correspondant à leur maturité. Le F.R.A est alors équivalent à la séquence de cash-flows : Date Date La valeur du F.R.A. en date 0 est toujours nul si . En effet, le taux forward est le taux auquel un emprunt ou un placement pour la période séparant et peuvent être mis en place 0. [...]

[...] L'existence d'un risque de défaut sur les contrats à terme implique que chaque partie contractante doit vérifier la solidité financière et l'honnêteté de l'autre. Ce type de vérification coûte cher. Le risque de défaut est donc un obstacle majeur à l'utilisation de Forward. La combinaison de ce problème de déficit de liquidité limite l'intérêt de ces contrats pour les institutions financières. Bien qu'il existe un marché à terme, en particulier pour les titres de créance émis par l'État ou les titres adossés à des créances hypothécaires, ce n'est pas le marché à terme le plus développé. [...]

[...] Les contrats forward Les produits dérivés ont pris une place de plus en plus importante dans le monde dans le profil de risque et la rentabilité. Les dérivés sont appelés ainsi parce que leurs prix « dérivent » de la valeur d'autres actifs (actions, obligations, matières premières, immobilier, etc.), mais aussi de variables monétaires, financières ou réelles (taux de change, intérêts, indices boursiers, indices climatiques) qui est appelée « sous-jacent ». Leur ambition est de fournir à tout agent économique une protection contre un risque découlant de la nécessité pour l'agent de réaliser à l'avenir une transaction, commerciale ou financière, à un prix ou, plus généralement, à des conditions qu'il ne maîtrise pas. [...]