Les choix de mode de financement

Résumé du document

Pour financer ses activités, l'entreprise dispose de plusieurs moyens ou sources parmi lesquelles elle doit effectuer un choix.
Les moyens qui s'offrent à l'entreprise peuvent être classés en deux groupes : les ressources internes (propres) et les ressources externes.

Capacité d'autofinancement (CAF):
Ce sont les ressources générées par les activités courantes de l'entreprise au cours de l'exercice. Elles représentent la trésorerie potentielle de l'entreprise. Le niveau de la CAF exprime l'aptitude de l'entreprise à financer elle-même ses activités.

Extraits

[...] de la prime de remboursement +Economie d'impôt sur des frais d'émission Total encaissement Décaissements Annuités Frais d'émission de l'emprunt Total décaissement Flux nets de trésorerie total n °crédit bail retraité (levée d'option) 0 Encaissements +Montant de l'emprunt équivalent +Economie d'impôt sur intérêts +Remboursement de la caution Total encaissement Décaissements Coût d'acquisition Annuités Dépôt de la caution Prix de rachat Total décaissement Flux nets de trésorerie n VAN ajustée La VAN ajustée est obtenue par la somme de la VAN économique et la VAN du mode de financement. Elle est égale à la VAN économique intégrant le mode de financement. VAN ajustée= VAN économique+ VAN du mode de financement. [...]

[...] des frais d'émission Eco. d'impôts sur amort. des primes de remboursement VRN Récupération du BFE Total encaissement Décaissements réels N Do D1 D Dn 11 Crédit bail avec retraitement (levée de l'option) Années Eléments Décaissements Coût d'acquisition du bien Annuité de remboursement Versement caution Impôt sur intérêt de la caution Valeur de rachat Variation du BFE Total décaissement Encaissements Emprunt équivalent de CB Eco. d'impôts sur intérêt de l'emprunt Eco. d'impôts sur amort. du bien Remboursement de la caution Récupération du BFE Total encaissement Décaissements réels Années Eléments Décaissements Versement de la caution Loyer CB Prix de rachat Impôt sur intérêt de la caution Variation du BFE Total décaissement Encaissements Eco. [...]

[...] VRN ou prix de cession net d'impôt Récupération du BFE Total encaissement Décaissements réels N Do D1 D Dn 10 Emprunt indivis+autofinancement Années Eléments Décaissements Coût d'acquisition Variation du BFE annuité d'emprunt frais d'émission valeur résiduelle du mode de financement Total décaissement Encaissements Montant de l'emprunt Eco. d'impôts sur intérêt de l'emprunt Eco. d'impôts sur amort. du bien acquis Eco. D'impôts sur amort. des frais d'émission VRN ou prix de cession net d'impôt Récupération du BFE Total encaissement Décaissements réels N Do D1 D Dn Emprunts obligataires+autofinancement Années Eléments Décaissements Coût d'acquisition Variation du BFE annuité d'emprunt frais d'émission valeur résiduelle du mode de financement Total décaissement Encaissements Montant de l'emprunt reçu Eco. d'impôts sur amort. du bien Eco. [...]

[...] On tiendra compte dans les calculs des économies d'impôts liées au mode de financement. La comparaison des décaissements nécessite l'actualisation de ces décaissements. Autofinancement (fonds propres) Années Eléments Décaissements Coût d'acquisition Variation du BFE Total décaissement Encaissements Eco. d'impôt sur amortissement des biens N 9 VRN ou prix de cession net d'impôt Récupération du BFE Total encaissement Décaissements réels ou nets Do D1 D Dn Subvention Années Eléments Décaissements Coût d'acquisition Variation du BFE Impôt sur reprise de la subvention Total décaissement Encaissements Subvention reçue Eco. [...]

[...] + Fn + Le mode de financement le plus avantageux est celui qui a la VAN la plus élevée. VAN du mode de financement 20 Il s'agit de calculer la VAN à partir de flux nets de trésorerie liés uniquement au mode de financement °Subvention 0 Encaissement + Montant de la subvention Total encaissement Décaissements Impôt sur reprise de la subvention Total décaissement Flux nets de trésorerie total N °Augmentation du capital par apports en numéraires Années Eléments Encaissements Montant de l'augment° du cap. [...]