Bénéfices, masse de capitalisation et taux d'intérêt

Résumé du document

Cas pratique d'économétrie qui analyse la relation entre les bénéfices, la masse de capitalisation des entreprises cotées et les taux d'intérêt du fait que le financement externe prend de plus en plus de place dans l'économie.

Extraits

[...] On accepte la contrainte et on l'impose, les paramètres sont restés constants sur l'ensemble de la période, le modèle est stable. Si F cal > F à alors l'hypothèse Ho est refusée. Les paramètres ne sont pas les mêmes entre les deux périodes donc le modèle n'est pas stable. Cas américain : Estimation sur l'ensemble de la période : Estimation sur la première période : Estimation sur la seconde période : D'après la table de loi de Fischer-Snédecor, on a un Ftab=2,6. [...]

[...] Cas Américain : Le modèle prédit des bénéfices de 489692,674 unités avec un intervalle à 95% de [439215,4373;540169,9107] La marge de fluctuation de l'intervalle de confiance étant faible, égal à 20,61588395%, notre prédiction semble correcte. Cependant la vraie valeur est 561186,3063. Cas Français : Le modèle prédit des bénéfices de 59019,42494 unités avec un intervalle à 95% de [46920,59864;71118,25123] Cependant la marge de fluctuation de l'intervalle de confiance est assez élevé, égal à 40,99947199%, notre prédiction ne semble pas fiable. [...]

[...] Donc implicitement nous devrions constater une relation positive entre Masse de Capitalisation et Bénéfices, car plus le volume de capitalisation est important et plus les bénéfices tirés seront importants. Cela nous est confirmé par la théorie du dividend discount model qui démontre que cette relation existe. Nous allons voir si graphiquement cette relation peut être observé pour les deux marchés étudiés : Nous constatons que la Masse de Capitalisation et les Bénéfices évoluent de façon synchrone pour les deux marchés. [...]

[...] (environ 7831 mille dollars) Ces deux modèles montrent la relation positive entre les bénéfices et la Masse de Capitalisation représenté par un Bêta 2 positif. De plus nous pouvons remarquer que la Fed est plus efficace que le CAC 40 en terme de Bénéfice, cela vient du fait que la Fed est beaucoup plus importante en volume que le CAC 40. II. Relation entre Bénéfices et Taux d'intérêt : Nous avons utilisé le Taux d'intérêt de Long-Terme (10 ans) car nous savons que les taux d'intérêt de court-terme ont tendance à rejoindre les taux de long-terme. [...]

[...] Pour le cas Américain, nous observons que notre Bêta estimé est très proche du Bêta observé, Cas français : On obtient l'équation suivante : Bfest= 19396,87279+0,045136566*mc- 1592,385018*t10 Ce résultat est vérifié par l'utilitaire d'analyse : Détermination du : On a donc = 0,9039 Etant donné que le coefficient de détermination, est compris entre 0 et 1 et que le notre est égale a 0.9039 on peut en déduire que la qualité de l'ajustement est bonne. Pour le cas Français, nous observons aussi que notre Bêta estimé est très proche du Bêta observé, IV. [...]