Analyse du comportement du marché financier marocain

Résumé du document

Après plusieurs années d'attente, le Maroc semble connaître une accélération de sa croissance économique. En effet, la levée des différentes pesanteurs, qui ont toujours obstrué la voie, a libéré le potentiel de dynamisme de l'économie nationale.

Extraits

[...] Ainsi, le réajustement brutal des courtes maturités à la hausse, durant le premier trimestre, a été consécutif au relèvement du coefficient de la réserve monétaire intervenu en décembre 2002. De ce fait, le 52 semaines a pris 168 points de base au bout de 3 mois, avant de clôturer l'année en hausse de 106 points de base à Notons à ce stade une propagation de la tendance haussière aux maturités moyennes et longues. Le succès de la privatisation de la Régie des tabacs, début juin, à entraîné par ailleurs un recours limité du Trésor au marché des adjudications (cf. graph.) poussant ainsi les rendements à la baisse. [...]

[...] La consolidation du marché est encore fragile car aucune entreprise n'a franchi le pas de l'introduction à la corbeille, voire même, la place casablancaise a vu le retrait de trois canards boiteux en l'occurrence la BNDE, GENERAL TIRE et LONGOMETAL. Cependant, certaines valeurs ont connu des performances extraordinaires à l'image de CENTRALE LAITIERE saluée pour son dynamisme commercial et sa politique d'innovation. Côté flops, DIAC EQUIPEMENT et SOFAC enregistrent des replis significatifs respectivement de et soulignant ainsi la fragilité de l'ensemble des valeurs du secteur face à la nouvelle réglementation de Bank al Maghrib concernant la classification des créances en souffrance. [...]

[...] Assurances, Agroalimentaire et BTP en tête d'affiche Al'issue de l'année valeurs se sont orientées positivement et seulement 7 ont affiché grise mine. Sur le plan sectoriel, les Assurances se démarquent, affichant une progression annuelle de De son côté, l'indice du secteur Agroalimentaire, favorisé particulièrement par la bonne prestation de CENTRALE LAITIÈRE et, dans une moindre mesure, de COSUMAR, s'adjuge un bénéfice de 68,03% sur l'année à 7923,92 points. Le secteur Bâtiment & Matériaux de Construction se renforce, quant à lui, de en particulier grâce aux bonnes performances de AFARGE CIMENTS et d'ALUMINIUM DU MAROC. [...]

[...] La BMCE, pour sa part, a vu la COMMERZBANK se retirer de son capital et le lancement d'une OPV réservée à son personnel pour la cession de de son capital. Dans sa recherche d'un nouveau partenaire, la bancaire a échoué à faire avaliser par Bank Al Maghrib le rapprochement avec le groupe français Caisse d'Epargne, mais a cependant réussi à placer 500 millions de dhs sous la forme d'un emprunt obligataire subordonné, dont l'objectif avoué est de conforter la structure financière de la banque. [...]

[...] Les arbitrages opérés par ces derniers découlent d'une analyse approfondie des performances économiques et financières des marchés, des secteurs et des valeurs. L'évolution en dents de scie du TR brut du marché sur la période 1994-2003 peut être ainsi scindée en trois phases : Phase d'évolution favorable : Durant cette période, le TR marché a évolué entre un niveau plancher de enregistré en 1995 et un plus haut de 57% affiché en 1997. La modernisation du marché financier amorcée en 1993, le lancement des OPCVM en 1995 et la privatisation par l'Etat de plusieurs entreprises publiques par le biais d'introductions en bourse ont contribué à l'essor de la Place boursière de Casablanca; Phase de correction : La décrue du marché s'est étalée sur la période 1999- 2002, avec un plus bas de enregistré en 2000. [...]