L'analyse financière classique dite du système DuPont

Thèmes abordés

analyse financière

Résumé du document

Les occasions d'évaluer une société ou une activité se multiplient : croissance externe, fusion, LBO, ouverture du capital, cession... Alors, comment valoriser objectivement une entreprise ?

Il existe de nombreuses formules d'évaluation qu'il faut apprendre à utiliser à bon escient en fonction de leurs avantages et de leurs limites.

Extraits

[...] Intérêts Couverture du fardeau financier B.A.I .I. [...]

[...] L'analyse financière Copyright 1999 Louise St-Cyr - École des HEC < number > Analyse classique : système DuPont Ratio central : Bénéfice net de l'exercice Avoir Peut se décomposer en trois sous ratios pour fins d'analyse Analyse classique 1er groupe 2e groupe 3e groupe × × Analyse classique 1er groupe : analyse de la rentabilité des ventes 2e groupe : analyse de l'efficacité de la gestion des actifs 3e groupe : analyse de la gestion de la dette Analyse classique Sources de profitabilité différentes selon les secteurs Effet du financement sur la rentabilité Impact sur le ratio central si le coût de la dette n 'augmente pas Commentaires généraux Pour les postes du bilan : constance dans le calcul Examen de l 'évolution des ratios dans le temps est préférable Pas de valeur absolue bonne ou mauvaise valeur cible pour une entreprise comparaison à un concurrent ou à l 'ensemble des entreprises du secteur Ratios du premier groupe Marge d'exploitation : Bénéfice avant intérêts et impôts Ventes Ratios du premier groupe Importance des diverses charges par rapport aux ventes Exemples : Frais de ventes/ Ventes Frais d 'admin./ Ventes * De façon générale, l'état des résultats en pourcentage Ratios du premier groupe Importance des frais financiers par rapport aux ventes Frais financiers / Ventes Ratios du premier groupe Taux effectif d'imposition Impôts sur les bénéfices Bénéfice avant impôts Ratios du premier groupe Donc éléments importants à l'état des résultats : le bénéfice d'exploitation les frais financiers l'impôt Ratios du premier groupe : sommaire Ratios du deuxième groupe Actifs à court terme Rotation des comptes clients Ventes / Comptes clients Délai de perception des c/c Comptes clients / Ventes X 365 jrs * renseigne sur la vitesse à laquelle les c/c sont perçus ou Ratios du deuxième groupe Actifs à court terme Rotation des stocks Coût des ventes / Stocks Délai d'écoulement des marchandises Stocks / coût des ventes x 365 * renseigne sur l'importance relative des stocks * souvent calculé avec les ventes ou Ratios du deuxième groupe Passifs à court terme Délai de paiement des fournisseurs Comptes fournisseurs / Achats x 365 * renseigne sur la vitesse à laquelle on paie les fournisseurs * souvent calculé avec les ventes ou le coût des ventes Ratios du deuxième groupe Actifs à long terme Rotation des immobilisations Ventes / Immobilisations * Attention au vieillissement des immobilisations Ratios du deuxième groupe : sommaire Rendement des actifs Rendement des actifs : Résultat (bénéfice) net / Actif Rendement des actifs avant intérêts et impôts : BAII / Actif Ratios du troisième groupe Ratios de couverture : Couverture des frais financiers B.A.I .I. [...]