Demande anticipée, rôle du profit et raux d'intérêt

Résumé du document

Investir consiste à acheter un produit utilisable dans plusieurs cycles productifs. Il s'agit soit :

- D'investissements de remplacement, qui correspond à la notion économique d'amortissement, pour renouveler les équipements usés ou obsolètes. En effet, l'usure du capital n'est pas seulement physique, elle peut-être technique, technologique.

- D'investissements nets, pour accumuler du capital au-delà des besoins d'amortissement (= somme que l'entreprise met de côté afin de reconstituer son capital technique, usé ou obsolète) (...)

Extraits

[...] Les types d'investissement et les modalités de financement : A. Les types d'investissement : Investir consiste à acheter un produit utilisable dans plusieurs cycles productifs. Il s'agit soit : D'investissements de remplacement, qui correspond à la notion économique d'amortissement, pour renouveler les équipements usés ou obsolètes. En effet, l'usure du capital n'est pas seulement physique, elle peut-être technique, technologique. D'investissements nets, pour accumuler du capital au-delà des besoins d'amortissement (=Somme que l'entreprise met de côté afin de reconstituer son capital technique, usé ou obsolète). [...]

[...] Les profits espérés et les taux d'intérêts créditeurs alimentent ou inhibent le désir d'investir. En effet, selon la profitabilité de Malinvaud, qui est égale à la différence entre le taux de rentabilité financière issu des investissements et le taux d'intérêt rémunérant les placements à long terme non risqués. La profitabilité est d'autant plus faible que les taux d'intérêts créditeurs réels sont élevés (cas propice aux placements) et d'autant plus grande que ces taux sont bas (cas favorable à l'investissement). En fixant des taux directeurs relativement élevés pour juguler l'inflation, les Banques Centrales influent donc sur la profitabilité et, partant, sur la FBCF, la croissance économique et l'emploi. [...]

[...] La hausse du coût du travail ne va pas induire forcément une hausse de la FBCF. La substitution du capital au travail n'est d'ailleurs pas toujours possible, surtout dans les activités tertiaires et est loin d'être souhaitable (cf la théorie des contrats implicites La hausse du coût relatif du travail ne va donc pas nécessairement jouer en défaveur de l'emploi. Enfin, selon les Keynésiens, ce type de stratégie entraîne nécessairement des effets macroéconomiques négatifs sur l'emploi, donc faire baisser les salaires directs et/ou indirects et, ce faisant, les débouchés internes de l'appareil productif. [...]

[...] Le lien entre les variations du PIB et celles de la FBCF est en réalité beaucoup moins rigide. Les firmes peuvent notamment douter de la pérennité de la hausse des débouchés, et faire face à cet accroissement en modulant le taux d'utilisation de leurs équipements, ou les conditions de profitabilité au sens de Malinvaud peuvent les amener à privilégier les placements financiers. B. Le rôle du profit et des taux d'intérêt : Les taux d'intérêt (=Rapport entre l'intérêt et la somme prêtée ou empruntée) réels et les profits influencent doublement la FBCF : Les profits déjà réalisés et les taux d'intérêts débiteurs influent à la fois sur la capacité d'autofinancement des entreprises et sur leur aptitude à placer leurs émissions de titres et à emprunter : Ce sont un gage de rentabilité pour les banques. [...]

[...] S'y ajoutent des économies d'échelle et des externalités positives. Leur impact sur la croissance économique est donc considérable. B. Effets de demande et contrainte extérieure : Le multiplicateur d'investissement (=1/1-propension à consommer) montre que l'augmentation des dépenses d'investissement peut faire croître le PIB plus que proportionnellement et sert de socle aux politiques de relances keynésiennes. Mais son bon fonctionnement nécessite que l'économie concernée ne soit pas soumise à une contrainte extérieure, d'où l'échec de la politique de relance de 1981 de la Gauche, dont la hausse du SMIC et des dépenses publiques a entraîné, à cause d'une mauvaise compétitivité, un déficit extérieur important et des impacts inflationnistes importants. [...]