Article "Correlation, return gaps and the benefits of diversification" - Meir Statman et Jonathan Scheid :

Thèmes abordés

Correlation, return gaps and the benefits of diversification, Meir Statman, Jonathan Scheid

Résumé du document

Objectif de l'article:
Prouver, qu'en 2007, les avantages de la diversification de portefeuille ne sont pas négligeables.

Extraits

[...] Scheid (2008): CORRELATION, RETURN GAPS, AND THE BENEFITS OF DIVERSIFICATION, Journal of portfolio management Marché haussier vs Marché baissier La différence de corrélation exagère la différence des avantages de la diversification entre marchés haussiers et marchés baissiers M. Statman & J. Scheid (2008): CORRELATION, RETURN GAPS, AND THE BENEFITS OF DIVERSIFICATION, Journal of portfolio management Conclusion Le rang relatif des avantages de la diversification entre actifs est totalement différent lorsque le classement est effectué par corrélation ou par écart de rendement Les effets négatifs d'une hausse de la corrélation sont souvent compensés par une hausse des écarts types Comparativement au marché haussier, les avantages de la diversification en marché baissier ne sont pas aussi bas que ce que l'indique la corrélation. [...]

[...] Scheid (2008): CORRELATION, RETURN GAPS, AND THE BENEFITS OF DIVERSIFICATION, Journal of portfolio management Bernstein & Pinkernell (2006 & 2007) 6 ans, une classe d'actif non corrélée au S&P l'est devenue •Analyse de 11 classes d'actifs très forte corrélation entre certains actifs Les avantages de la diversification semblent être énormément réduits (interprétation basée sur ρ) M. Statman & J. Scheid (2008): CORRELATION, RETURN GAPS, AND THE BENEFITS OF DIVERSIFICATION, Journal of portfolio management The Economist (2007) Odier & Solnik (1993) The Economist (2007) : Suite au déclin mondial du cours des actions le 27 février 2007 La diversification n'a pas apporter les avantages auxquels les investisseurs auraient pu s'attendre Odier & Solnik (1993) : La corrélation est plus faible en marché haussier qu'en marché baissier paradoxe les avantages de la diversification sont plus faible en marché baissier alors que c'est dans ces phases ou l'on en aurait le plus besoin. [...]

[...] Ils sont probablement plus élevés. M. Statman & J. Scheid (2008): CORRELATION, RETURN GAPS, AND THE BENEFITS OF DIVERSIFICATION, Journal of portfolio management Réflexions En 2009, σ a du augmenté si l'on en croit que la crise a augmenté le niveau de risque général sur les marchés financiers. Est-ce que la compensation par une hausse de la corrélation a eu lieu? M. Statman & J. [...]

[...] Variation inverse en fonction de ρ M. Statman & J. Scheid (2008): CORRELATION, RETURN GAPS, AND THE BENEFITS OF DIVERSIFICATION, Journal of portfolio management Prévisions vs Réalité ER prévus de 2003 à 2005 2005 à 2007 M. Statman & J. Scheid (2008): CORRELATION, RETURN GAPS, AND THE BENEFITS OF DIVERSIFICATION, Journal of portfolio management Sensibilité de l'indicateur prévisionnel Les anticipations doivent être les bonnes. M. Statman & J. [...]

[...] Scheid (2008): CORRELATION, RETURN GAPS, AND THE BENEFITS OF DIVERSIFICATION, Journal of portfolio management Données sur la diversification internationale Période de 60 mois ; fin janvier 2007 R S&P = 39,11% ; R EAFE = 117,92% ER = 78,81% ER entre pf. diversifié US internationales) & pf. concentré en US = 31,52% POURTANT ρ entre US & inter. = 0,86 Dément que les avantages de la diversification ont disparu entre les actions US & internationales M. Statman & J. Scheid (2008): CORRELATION, RETURN GAPS, AND THE BENEFITS OF DIVERSIFICATION, Journal of portfolio management Variation du rang des avantages de la diversification M. Statman & J. [...]