Le critère EVA-UVA

Résumé du document

L'EVA, qui est une marque déposée par le cabinet Stern Stewart, est un critère opérationnel qui mesure la valeur créée au cours d'une période donnée (on procède généralement à divers redressements comptables pour calculer l'EVA courante qui est utilisée comme mesure de performance de l'entreprise). Elle se définit donc comme l'écart entre le profit opérationnel après impôts et le coût du capital immobilisé par l'entreprise, c'est-à-dire après rémunération normale du capital. Ainsi, maximiser l'EVA est différent de maximiser les profits ou le rendement des fonds propres. La définition de l'EVA prend en compte le fait que tout le capital a un coût, et non uniquement la dette.
Ainsi, l'EVA constitue un outil de gestion financière décentralisé car elle permet à tous les niveaux de l'entreprise de mesurer la performance d'une unité en lui appliquant un taux de rentabilité exigé individuel...

Extraits

[...] On aboutit alors à un bénéfice plutôt faible. Il est donc important d'analyser ces ventes, de prendre des décisions pour réduire considérablement les ventes hémorragiques, de rendre rentable les ventes déficitaires, et d'accroître les parts de marché dans les secteurs ou activités où l'entreprise est performante. On aboutira à ce moment là à une courbe beaucoup moins dispersée. La méthode UVA permet de : - mesurer la somme des UVA produites, - tracer la courbe de rentabilité par client, marché , - identifier et quantifier les ventes hémorragiques - développer une stratégie d'amélioration du profit, - créer des tableaux de bord et des indicateurs Construction de la méthode UVA La méthode UVA repose sur le choix d'une unité destinée à mesurer la valeur ajoutée (le nombre d'UVA), qui correspond à la consommation de ressources nécessaires à la réalisation d'un produit ou d'un service représentatif de l'activité de l'entreprise. [...]

[...] Maximiser l'EVA revient alors à profiter du passé sans investir dans le futur. Si on calcule les capitaux engagés à l'aide de leur valeur de marché, qui reflète bien la valeur de l'entreprise dans le futur, on peut arriver à des résultats paradoxaux. Ainsi L'Oréal, qui génère quatre milliards de bénéfices en 1997 et est capitalisé soixante fois ses bénéfices, a une EVA négative de vingt milliards si on valorise les capitaux engagés à leur valeur boursière. Ceci signifierait que L'Oréal fait perdre vingt milliards de francs par an à ses actionnaires ! [...]

[...] Lorsque celles-ci auront été établies, les dirigeants pourront rechercher les solutions qui limiteront les pertes sur les ventes hémorragiques et déficitaires, et s'attaquer au développement des parts de marché sur les ventes bénéficiaires, cette méthode améliorant considérablement le résultat global de l'entreprise. [...]

[...] Ainsi, on peut tracer la courbe de rentabilité des ventes (on classe les ventes par ordre croissant). Couramment, on observe une courbe avec de forts écarts de rentabilité, avec des ventes hémorragiques (CA > 20 des ventes déficitaires > CA > et des ventes bénéficiaires. Ils montrent que dans la plupart des entreprises un pourcentage plus ou moins important de l'activité génère des pertes qui pénalisent le résultat final. Lorsque l'équipe dirigeante prend conscience de ce phénomène, la méthode UVA lui permet de rechercher les corrélations qui existent entre les résultats d'une vente et ses causes. [...]

[...] L'équipe de direction ne raisonnera plus uniquement à partir de la marge par produit, mais prendra également en compte l'ensemble du service apporté au client La rentabilité par vente La rentabilité par client est une amélioration considérable par rapport à l'analyse de la rentabilité par produit. Pourtant, elle trouve ses limites quand le chiffres d'affaires réalisé par le client n'est pas constitué par des ventes homogènes. La structure du coût d'une vente représente la somme des coûts liés aux produits livrés et des coûts du service apporté au client pour que sa commande soit exécutée selon les modalités qui lui conviennent. Dans la plupart des entreprises, la structure du coût des ventes est très hétérogène. [...]