Le fonds de roulement

Résumé du document

Nous savons que l'actif et le passif sont structurés selon deux ordres de classement, l'exigibilité des ressources et la disponibilité des emplois, dont le rapprochement correspond à la fonction juridique du patrimoine entendu comme l'ensemble de droits et de charges attaché à une personne juridique (physique ou morale) dans le quel tous les droits répondent de toutes les charges ; dans le cadre du bilan qui décrit ou préfigure cette fonction d'exécution le fonds de roulement est une valeur centrale (...)

Extraits

[...] l'exemple n'est pas pris au hasard, puisque cette donnée a été l'une de celles qui ont animé la fusion entre la société Mot Henessy d'une part, et la société Louis Vuitton (qui avait pour sa part des excédents structurels de fonds propres) d'autre part, donnant naissance au groupe LVMH ; observons encore que c'est le motif pour lequel certaines grandes maisons de vins de Bordeaux procèdent à des ventes en primeurs de crus payés aujourd'hui et livrés plus tard. A l'opposé, une entreprise de grande distribution obtient de ses fournisseurs des crédits importants alors que le consommateur paye comptant les achats qu'il se voit compter à la caisse. Les observations qui précèdent permettent d'introduire le concept de besoin en fonds de roulement. [...]

[...] Le fonds de roulement est une interface entre haut et bas de bilan. On comprend aisément que plus le fonds de roulement est important, plus la situation de l'entreprise est confortable et plus elle est à l'abri des difficultés financières. En effet, s'il advient une contre-performance telle que la défaillance de clients importantes ou la chute brutale d'un marché, elle pourra puiser dans son crédit à court terme par hypothèse non utilisé (par exemple la mobilisation de créances commerciales) les ressources qui lui permettront de financer ces actifs supplémentaires (stocks de marchandises, comptes clients) ; à l'inverse, si le fons de roulement est faible, c'est à dire si une part importante des actifs circulants est deja financée par le crédit à court terme, l'entreprise dispose d'une marge de manœuvre moins importante, et la moindre difficulté pourrait le cas échéant l'approcher de la cessation des paiements. [...]

[...] Si le fonds de roulement est supérieur au besoin en fonds de roulement, la trésorerie est positive et l'entreprise semble à l'abri de la perspective de cessation des paiements. A l'inverse, si le besoin en fonds de roulement est supérieur au fonds de roulement, la trésorerie de l'entreprise est négative, ce qui signifie que ses découverts bancaires sont supérieurs à ses avoirs disponibles en banque ou en caisse ; ce n'est pas nécessairement la cessation des paiements, dans la mesure ou l'entreprise pourrait encore faire face au sens de la loi et de la jurisprudence ; par exemple, elle dispose d'une réserve de crédit à court terme, ou bien autre qu'à court terme (possibilité d'emprunter à long terme, de céder une immobilisation peu rentable, de recueillir de nouveaux apports) ; c'est malgré tout un signe préoccupant qui implique, à tout le moins, une décision utile. [...]

[...] La notion de fonds de roulement Nous savons que l'actif et le passif sont structurés selon deux ordres de classement, l'exigibilité des ressources et la disponibilité des emplois, dont le rapprochement correspond à la fonction juridique du patrimoine entendu comme l'ensemble de droits et de charges attaché à une personne juridique (physique ou morale) dans le quel tous les droits répondent de toutes les charges ; dans le cadre du bilan qui décrit ou préfigure cette fonction d'exécution le fonds de roulement est une valeur centrale. Le fons de roulement est un ratio une comparaison de grandeurs d'actif et de passif qui réside à l'articulation entre le haut de bilan qui concerne les ressources et les emplois stables, et le bas du bilan relatif aux situations à court et très court terme (telle la relation entre actif disponible et passif exigible). Cette situation intermédiaire laisse entrevoir tout son intérêt. [...]

[...] L'adéquation du fonds de roulement L'adéquation du fonds de roulement doit être appréciée in concreto. Les modalités techniques de calcul du fonds de roulement d'une entreprise relèvent certes de l'application de méthodes quantitatives qui méritent, avec les mathématiques, la qualification de sciences exactes ce qui permet au demeurant l'usage des moyens informatiques. Mais il s'agit d'un outil, et le résultat de son application dépend de la matière à laquelle il s'applique et du savoir-faire de l'utilisateur. Apprécier l'adéquation du fonds de roulement suppose que l'on soit bien renseigné sur les fondamentaux de l'entreprise, sur les contraintes de son métier, sur les structures de son processus de production, sur les velléités de son marché, sur les faiblesses de son organisation, sur les données pratiques du crédit fournisseur et du crédit client, sur le moral des associés Pour prendre des exemples pratiques significatifs, envisageons deux cas de figure opposés, entre lesquels on peut imaginer toutes sortes de situations intermédiaires. [...]