La responsabilité des modèles d’évaluation utilisés par l’industrie financière dans la crise financière actuelle

Résumé du document

"Les normes IAS 32 et 39 […] risquent de conduire à une financiarisation accrue de notre économie et à des méthodes de direction des entreprises privilégiant trop le court terme." Par ces mots, Jacques Chirac a exprimé son opposition à l'entrée en vigueur des normes d'évaluations de l'IASB. Malgré la politisation du débat et le lobbying mené par Michel Pébereau, le président de BNP Paribas, et Daniel Bouton, celui de la Société Générale, les normes IAS 32 et 39 seront adoptées.
 
Comment un système qui paraissait si fiable il y a encore peu de temps a-t-il pu tomber aussi rapidement ? Quels sont les facteurs qui ont amplifié ou permis cette chute ?

Extraits

[...] Les modèles d'évaluation utilisés par l'industrie financière sont-ils, pour partie, responsables de la crise financière actuelle ? Après avoir défini le contexte, les origines, et le mode de propagation de la crise financière, nous essayerons de mesurer le rôle des modèles d'évaluation sur celle-ci. I/Crise Financière : la fin d'une époque ? 1. Situation avant la crise Peu d'économistes avaient prévu la crise financière qui a éclaté à l'été 2007. Les prévisions économiques tablaient sur une croissance Mondiale soutenue pour 2007 et 2008. [...]

[...] Les banques commencent à revoir leurs conditions de crédits aux entreprises. Si bien que cela va accélérer la contagion de la crise financière à la sphère économique. Maintenant que nous avons identifié les origines de la crise financière, il nous faut savoir si d'autres facteurs l'ont amplifié, ou accéléré. Les seuls faits générateurs de la crise sont-ils suffisants pour justifier une telle ampleur ? Quel rôle ont joué les modèles d'évaluation utilisés par l'industrie financière dans la crise financière actuelle ? 1 II/ Fair Value, Catalyseur de la crise ? [...]

[...] La recherche de rentabilité financière devient une priorité pour les opérateurs, et vont même aller jusqu'à inventer de nouveaux produits financiers, toujours plus risqués. Assouplissement des conditions d'octroi de crédit : Concentration des Banques US sur un marché de niche, celui de crédits octroyés aux ménages les plus modestes Crise Financiere des subprimes 2.1 Krach du marché Immobilier américain C'est la crise des Subprimes, ces crédits contractés par des ménages très modestes, qui ont parié sur la plus-value potentielle de leur maison, pour rembourser leur crédit. [...]

[...] 2.2 Mise en place difficile Ce nouveau référentiel fait l'objet de nombreux débats entre les comptables et les institutions bancaires, financières, ou commerciales. Si bien que Jacques Chirac alors Président de France, en est venu à exprimer publiquement son désaccord avec ce référentiel comme nous l'avons évoqué en introduction. Par ailleurs, il aura fallu attendre dix ans pour obtenir sa mise en place. On passe alors d'une lecture statique des performances à une lecture dynamique Conséquence de la mise en place de l'ias 32/ Impact de la Juste Valeur Suite au retournement du marché immobilier américain, une crise de confiance va se propager au monde entier. [...]

[...] Sans ces éléments générateurs, la mise en place de ces modes d'évaluation se serait déroulée sans trop de problèmes, malgré leurs tendances procycliques. D'autre part nous l'avons vu, les normes IAS 39/32 ont joué un rôle de catalyseur dans la crise financière si bien que même si ces normes d'évaluation ne sont pas à l'origine de la crise elles ont tout de même leur part de responsabilité dans l'ampleur et la puissance de celle-ci. Certains analystes considèrent que la crise des Subprimes, sans l'effet procyclique de ces modèles d'évaluation, n'aurait été qu'une crise comparable à celle de la crise asiatique des années 90 ou celle de l'éclatement de la bulle Internet en 2000. [...]