Quel a été le rôle de l'introduction de la juste valeur dans la récente crise financiére ? - publié le 16/07/2010

Résumé du document

La crise financière actuelle est sans précédent. La crise des crédits hypothécaires subprimes américains a peu à peu contaminé le secteur financier, avant de se propager à l'ensemble de l'économie. Cependant, les seuls défauts de paiement des ménages américains ne permettent pas d'expliquer l'étendue de la crise, aujourd'hui mondiale. Certains ont alors mis en cause le rôle de la comptabilité et plus particulièrement celui de la juste valeur.

Extraits

[...] Les normes et principes comptables internationaux, notamment la norme IAS 39, de même que la FAS 157 outreatlantique, sont au cœur de très nombreuses critiques, certains les considérant comme responsables d'avoir exacerbé les conséquences de la crise sur les secteurs bancaire et financier. La crise a permis de mettre en évidence les limites de la juste valeur, à l'origine de vifs débats lors de sa mise en place, certaines soulignées ci-dessus. Conscients de ces faiblesses, les normalisateurs ont alors cherché à apporter des solutions en aménageant les normes en question, sans pour autant remettre en cause le principe d'évaluation à la juste valeur qu'ils considèrent comme fondamental. [...]

[...] Enfin, nous présenterons les aménagements adoptés par les normalisateurs afin d'atténuer l'impact de la juste valeur sur les états financiers en période de crise, dispositions que les partisans de la juste valeur ont jugé inadaptées et contre-productives La juste valeur : contexte, enjeux et controverse I L'harmonisation des normes comptables 1 Le processus d'harmonisation Le rôle de la comptabilité est essentiel dans nos économies modernes et mondialisées, les choix comptables ayant des implications financières significatives. L'information financière se trouve être un enjeu pour les différents intervenants dans la vie d'une entreprise dans un environnement incertain. Initialement, la comptabilité se devait uniquement de répondre aux obligations réglementaires et fiscales. [...]

[...] A cette fin, la contrainte prudentielle pourrait être plus grande en période de croissance pour que les établissements financiers soient plus à même d'amortir les conséquences d'un retournement de conjoncture en constituant des réserves. A l'inverse, en période de crise, l'exigence serait alors moindre pour diminuer la pression sur les fonds propres Bibliographie ARTUS P. et al., La crise des subprimes rapport du Conseil d'Analyse Economique, Paris, La Documentation française Avril 2008. BANQUE DE FRANCE, Valorisation et stabilité financière Revue de Stabilité Financière, Octobre 2008. [...]

[...] De plus, d'une entreprise à l'autre, le principe de la juste valeur permet de réduire le nombre d'options offertes relatives à l'application des normes. Les entreprises appliquent alors des règles uniques qui simplifient leur comptabilité et favorisent leur comparabilité notamment. En intégrant les flux de trésorerie dans son calcul lors de l'utilisation de modèles statistiques ou de l'actualisation des cash-flows estimés, la juste valeur délivre des informations aux investisseurs quant à ses flux futurs. Elle permet ainsi de satisfaire les investisseurs grâce à une information comptable de meilleure qualité quant à la prévisibilité de ces cash-flows futurs. [...]

[...] Cet aspect procyclique est également accentué par le comportement des dirigeants. En effet, la juste valeur favorise les comportements à court terme comme nous l'avons vu précédemment. Les dirigeants évaluant mal les risques et prenant des décisions s'appuyant uniquement sur l'évolution de la valeur comptable, cherchent uniquement à limiter leurs pertes sans fonder leur stratégie sur une vision de long terme pouvant permettre de relancer l'économie. III Les Nouvelles dispositions A la demande des ministres des finances et des gouverneurs des banques centrales des pays du G7, le Forum de Stabilité Financière s'est réuni fin 2007 pour discuter des causes de la crise et émettre des recommandations pour la gérer. [...]