Analyse financière des comptes consolidés de Lagardère SCA

Résumé du document

Une société en commandite par actions ou SCA est une structure juridique originale pour laquelle on distingue deux types d'associés :
• Les commanditaires sont les actionnaires de la société, et ne sont responsables des dettes qu'à concurrence de leur participation au capital. Les actions sont nominatives. L'assemblée des commanditaires suit les mêmes règles que dans une société anonyme (SA).
• Les commandités ont le statut de commerçants, et sont nommés par les commanditaires. Ils sont indéfiniment et solidairement responsables des dettes sur leurs biens propres. Ils peuvent être également commanditaires. L'assemblée des commandités suit les mêmes règles que dans une société en nom collectif (SNC).
La société est administrée par des gérants nommés par les commanditaires avec l'accord des commandités. Ils sont contrôlés par un conseil de surveillance composé de commanditaires.

Extraits

[...] C'est pourquoi, avec la forte croissance du CA en 2004, en grande partie due à l'apparition de nouvelles sociétés dans le groupe, le taux d'EBE par rapport au CA évolue donc plus rapidement que celui de VA Résultat d'exploitation - Lagardère SCA : Le résultat d'exploitation a augmenté de de 2003 à 2004. Pour l'expliquer, nous allons étudier plus précisément les deux branches du groupe Lagardère. - Lagardère média : Cette évolution du résultat d'exploitation est directement liée à Hachette Livre qui a vu son résultat progresser de 66 millions d'euros (dont 45 millions d'euros correspondant aux contributions d'Editis et Hodder Headline). Outre cette augmentation, Hachette distribution et Lagardère Active voit aussi leur résultat grimper respectivement de 6.2 et 21.6 millions d'euros. [...]

[...] Le groupe acquiert moins de titres en 2004 qu'en 2003, donc moins de réinvestissements Equilibre : Equilibre financier (FRNG) Equilibre financier = (Capitaux stables) / (actif immobilisé) x 100 - 2003 : ( 4551.1 + 1104 + 2369 + 3529.3 ) / (2867 + 4496 + 1503 + 2412 + 499 + 2388) = 0.815 = - 2004 : ( 4721.8 + 1378 + 2544 + 3762.3 ) / (3720 + 5055 + 1523 + 2466 + 473 + 1266) = 0.855 = Importance du BFR : Le groupe ne connaît pas de besoin en fonds de roulement mais plutôt une ressource en fonds de roulement : BFRE x 360 / CA 3.4 Levier financier Il s'agit tout simplement d'emprunter pour investir. Economiquement, la rémunération des fonds propres est indispensable. Les actionnaires de Lagardère SCA souhaitent que les moyens qu'ils ont engagés produisent une rentabilité minimale, qui outre le rendement d'un investissement dépourvu de risques implique une rétribution supplémentaire pour compenser le risque d'entreprise qu'ils supportent. La relation entre la rentabilité des fonds propres et la rentabilité de l'ensemble des actifs se traduit par l'effet de levier financier. [...]

[...] Le financement de l'entreprise n'est pas suffisamment stable. Stabilité de financement : Stabilité de financement = (Capitaux propres / total bilan) x 100 - 2003 : (4136 / 17956.5 ) x 100 = - 2004 : ( 4305.3 / 19036.5 ) x 100 = Les capitaux propres représentent moins d'un quart du total du passif. Délai de remboursement : Délai de remboursement = Dettes à terme / EBE Les dettes à terme correspondent aux dettes subordonnées et assorties de conditions particulières, aux dettes financières et pour finir aux dettes fiscales et sociales. [...]

[...] Les nombreuses restructurations ont pour effet de faire bouger le résultat exceptionnel. Ainsi, le résultat net a fortement progressé grâce à une amélioration du résultat financier. Lagardère SCA a une ressource en fond de roulement en partie à cause de son activité qui progresse et qui engendre une augmentation des créances clients mais aussi des dettes fournisseurs. La trésorerie nette en est que renforcée car on observe en plus d'une ressource en fond de roulement une augmentation des capitaux propres et des dettes financières. [...]

[...] Analyse financière des comptes consolidés de Lagardère SCA Sommaire 1. Présentation de Lagardère S.C.A 1. Implanté dans plus d'une quarantaine de pays, Lagardère est un groupe français, leader mondial dans deux secteurs : les Médias et les Hautes Technologies Lagardère SCA à travers le monde 3. L'actionnariat au cœur de l'activité de Lagardère SCA 2. Analyse des comptes consolidés 2.1 Activité Intensité capitalistique Chiffre d'affaires Valeur Ajoutée 2.2 Profitabilité EBE Résultat d'exploitation Résultat financier Résultat exceptionnel Résultat net de l'ensemble consolidé 2.3 Equilibres structurels et liquidité FRNG BFR 3. [...]