La réaction du marché aux changements de méthode comptable

Résumé du document

De nombreuses recherches empiriques traitent de l'impact sur le marché d'une action sur les variables comptables. Le cadre théorique d'analyse est fourni par le modèle de marché et plus particulièrement, par l'hypothèse d'efficience des marchés de capitaux.
Des variables diverses et variées entrent en ligne de compte pour déterminer un changement de la méthode comptable instaurée jusqu'alors dans l'entreprise.

Il s'agira de cerner les différents paramètres qui influencent le changement de méthode comptable pour telle ou telle entreprise et les réactions du marché face à ces changements.

Extraits

[...] Holthausen R.W., Leftwich R., The Economic Consequences of Accounting of Costly Contracting and Monitoring Journal of Accounting and Economics 1983) : 77-117. [...]

[...] Les entreprises ayant étendu le changement de méthode de comptabilisation du crédit d'impôt aux investissements antérieurement réalisés enregistrèrent un fléchissement de leur rentabilité (malgré l'augmentation du bénéfice comptable). Ces études mettent en évidence : - que le marché, dans un premier temps, peut être influencé par une augmentation artificielle du résultat comptable, sans modification du cash- flow, mais qu'il n'est pas très longtemps abusé par ce type de manipulation, - qu'au contraire, de telles modifications peuvent entraîner une baisse importante de la rentabilité du titre. [...]

[...] La réaction du marché aux changements de méthode comptable De nombreuses recherches empiriques traitent de l'impact sur le marché d'une action sur les variables comptables. Le cadre théorique d'analyse est fourni par le modèle de marché et, plus particulièrement, par l'hypothèse d'efficience des marchés de capitaux. Des variables diverses et variées entrent en ligne de compte pour déterminer un changement de la méthode comptable instaurée jusqu'alors dans l'entreprise. Ainsi, nous allons dans cet exposé essayer de cerner les différents paramètres qui influencent telle ou telle entreprise à changer de méthode comptable. [...]

[...] Qu'en est-il de la pratique des changements de méthode ? Malgré une réglementation plus stricte, les rapports les plus récents de la Commission des opérations de bourse (COB) mettent en évidence : - des changements de méthode donnant lieu à des explications techniques sans aucune justification d'une situation nouvelle, - des applications rétroactives de changements de méthode, - la persistance de méthodes comptables non conformes à la réglementation actuelle. La COB reconnaît dans ses rapports annuels que l'application du principe de permanence des méthodes reste hésitante. [...]

[...] Roll, observèrent dans les deux cas un même phénomène : l'augmentation provisoire de la rentabilité anormale suivie plus ou moins rapidement d'une baisse des cours, comme le montre le graphique 1. Les entreprises ayant étendu le changement de méthode de comptabilisation du crédit d'impôt aux investissements antérieurement réalisés enregistrèrent un fléchissement de leur rentabilité (malgré l'augmentation du bénéfice comptable). Ces études mettent en évidence : - du remplacement de l'amortissement dégressif par l'amortissement linéaire sans changer l'amortissement fiscal étudié par R.S. [...]