Les notions d'actionnariat salarié et d'offre publique d'achat (OPA)

Résumé du document

Le choix du sujet de l'actionnariat salarié comme outil stratégique de lutte contre une offre publique inamicale provient des événements observés au sein des entreprises ces dernières années. En effet, depuis une dizaine d'années, le phénomène de l'actionnariat salarié est devenu un vrai débat dans l'entreprise.

Les entreprises françaises n'échappent pas à ce débat et nombre d'entre elles ont décidé d'associer leurs salariés au capital de l'entreprise. Cette volonté de rendre le salarié plus intéressé au devenir de son entreprise peut avoir plusieurs raisons. L'entreprise peut espérer réduire les conflits d'intérêt entre salariés et actionnaires, et ainsi influer sur la gouvernance d'entreprise.

L'entreprise peut y voir également un moyen d'intéressement du salarié fiscalement avantageux. Enfin, l'actionnariat salarié peut servir à se préserver d'une offre publique d'achat inamicale. Le choix de l'actionnariat salarié comme moyen de défense contre une offre publique d'achat constitue une véritable problématique de la finance d'entreprise. En effet, les détracteurs des modes d'intéressement des salariés les décrivent très souvent comme de simples instruments de fidélisation du salarié.

Extraits

[...] L'offre publique d'achat est restreinte aux seules entreprises cotées en bourse et elle doit porter sur l'intégralité du capital de la cible. De plus, la société initiatrice va devoir effectuer une offre aux actionnaires de la cible supérieure aux cours boursiers. En France, la plupart des offres publiques d'achat sont réalisées de façon amicale. Les mécanismes de défense anti-OPA ne seront donc utiles que dans les cas d'offres inamicales Les motivations d'une offre publique d'achat Pour les détracteurs du mécanisme de l'OPA, il ne servirait à une personne morale et physique à ne prendre que le contrôle d'une société cotée cible. [...]

[...] Les notions d'actionnariat salarié et d'offre publique d'achat (OPA) 1. Le choix du sujet 1. Les motivations en faveur de l'actionnariat salarié Le choix du sujet de l'actionnariat salarié comme outil stratégique de lutte contre une offre publique inamicale provient des événements observés au sein des entreprises ces dernières années. En effet, depuis une dizaine d'années, le phénomène de l'actionnariat salarié est devenu un vrai débat dans l'entreprise. Les entreprises françaises n'échappent pas à ce débat et nombre d'entre elles ont décidé d'associer leurs salariés au capital de l'entreprise. [...]

[...] Le Conseil des Marchés Financiers peut décider selon les cas de la durée de la suspension des cours. Un récapitulatif de la procédure est présentée par Viviane de Beaufort dans Les OPA en Europe (Editions Economica, 2001). Les valeurs données sont plutôt indicatives du fait que le CMF et la COB ont fusionné l'année dernière pour former l'Autorité des Marchés Financiers (AMF). * Le nouveau Règlement Général du CMF lui donne la possibilité de fixer au cas par cas la reprise des négociations, la date de J+8 n'est donc plus une échéance automatique. [...]

[...] Ces chiffres sont donc à prendre en compte pour la suite de notre étude La procédure d'une offre publique d'achat En France, le déroulement d'une offre publique d'achat est fixé par le Conseil des Marchés Financiers. Ce dernier met en place le calendrier de la procédure qui peut s'établir de 20 à 35 jours de bourse entre la date de publication et la date de clôture. Dans un souci de protection de l'actionnaire minoritaire, les autorités prévoient une suspension des cours dès le dépôt de l'offre par l'initiateur. [...]

[...] Cette angoisse peut amener le dirigeant à avoir une politique de rentabilité uniquement à court terme. Cette politique lui permettrait ainsi de maintenir l'action à un prix élevé et donc de le protéger d'un risque d'OPA. Cette stratégie est particulièrement dangereuse du fait qu'elle amène à renoncer à des investissements nécessaires à l'entreprise, mais dont la rentabilité ne s'observe qu'à long terme Les salariés L'OPA est souvent vécue comme une menace par les salariés d'une société cible puisqu'elle est assimilée à une opération de concentration. [...]