L'évaluation des entreprises

Résumé du document

Cours de comptabilité des sociétés qui présente les techniques couramment utilisées pour évaluer une entreprise (évaluation du patrimoine, et des flux). Vous y trouverez également un exemple d'illustration. Document de trois pages environ pour 750 mots au format Word.

Extraits

[...] - Dans l'hypothèse de la stabilité du dividende : VF = VMC attaché - VMC détaché / I (taux d'actualisation : donné dans la consigne) ou Rtt distribué / nombre d'action / I - Dans l'hypothèse d'une croissance régulière du dividende : VF = VMC attaché - VMC détaché / I (taux d'actualisation) G (taux de croissance du dividende) ou (Rtt distribué / nombre d'action) / La Valeur de Rendement La valeur de rendement est obtenue en capitalisant le résultat courant par action (BPA). VR = BPA (Bénéfice courant par action) / I (taux d'actualisation) ou ((Résultat résultat exceptionnel)/nombre de titres) / I BPA = résultat / N Exemple 203 Frais de Recherche 31 180€. actions de de valeur nominale. 1515 Prov. pour perte de change 11 800€. Plus Values = 187 500€. Le Conseil d'administration prévoit de distribuer 45 sur le résultat. [...]

[...] Valeur mathématique comptable Passif fictif - Actif fictif Actif net comptable / Nombre de titres total VMC coupon attaché Actif net comptable - résultat distribué (dividende = rtt + report à nouveau) ANC / Nombre de titres total VMC coupon détaché Valeur mathématique intrinsèque Passif fictif - Actif fictif Actif net comptable value latente ANCC / Nombre de titres total VMI coupon attaché Actif net comptable - résultat distribué (dividende = rtt + report à nouveau) value latente ANCC / Nombre de titres total VMI coupon attaché l'évaluation par les flux Les titres d'une société peuvent être évalués : - soit à partir des dividendes qu'elle distribue : la valeur financière - soit à partir du bénéfices net par titre qu'elle réalise : la valeur de rendement (VR). La Valeur Financière La valeur financière est obtenue en capitalisant les dividendes futurs. [...]

[...] La distribution des dividendes progresse de par an. Le taux d'actualisation est fixé à 8%. On raisonnera avec un avoir fiscal de 50%. Dividende versé = / = hors avoir fiscal et 2 * 1.50 = avec avoir fiscal. BPA = / = 3.78 VF (régularité du dividende) = 2 / 0.08 = hors avoir fiscal et 2 * 1.5 / 0.08 = 37.5 avec avoir fiscal. VF (croissance du dividende) = 2 / ( 0.08 - 0.02 ) = 33.33 hors avoir fiscal et 2 * 1.5 / ( 0.08 0.02 ) = avec avoir fiscal. [...]