Gestion de trésorerie au sein des entreprises et des groupes - rôle du trésorerier et outils disponibles

Résumé du document

Dans les années 60, la fonction de gestion de trésorerie est discrète, voire inexistante (approche comptable). Au début des années 70, apparition de la notion de trésorerie zéro (trésorerie dormante à éviter). Dans les années 80, mutation de l'environnement financier (dérèglementation).
À partir des années 2000, augmentation de la technicité des marchés (multiplication des produits, le but étant de les maitriser).

Les missions du trésorier sont donc :
- Assurer la liquidité des marchés (sinon CDP de l'entreprise (E))
- Réduire les coûts des services bancaires
- Améliorer le Rt financier en sélectionnant le meilleur support de paiement
- Gérer les risques financiers à court terme
- Assurer la sécurité des transactions (gérer le risque de taux & risque de change)
Dans les petites entreprises (PE), le chef d'entreprise réalise l'ensemble des missions (GRH, comptabilité …), dans les PME ou GE existe une position hiérarchique fonctionnelle.

La trésorerie = liquidités, ou trésorerie = disponibilités + VMP – CBC (découverts, facilités de caisse). Vient d'un déséquilibre de la situation financière : FRNG = ressources stables – emplois stables, avec une insuffisance de FRNG ou insuffisance de maitrise du BFR. Permet d'aborder le risque lié à l'activité.
Les tableaux de flux proposent une approche dynamique de la trésorerie (prend en compte l'ensemble des flux ayant un impact sur la trésorerie).

Extraits

[...] Il se décompose en 2 phases : une phase de garantie où les 2 parties s'entendent sur leur engagement respectif. Une phase de placements/emprunts effectifs au taux garanti. - Le contrat FRA (Forwart Rate Agreement) ou taux à terme garanti est un contrat signé entre 2 parties qui se mettent d'accord sur un taux d'intérêt à payer sur un montant déterminé à l'avance à partir d'une date spécifiée et pour une échéance donnée. Ici, il peut y avoir dissociation entre emprunt et contrat FRA (emprunt auprès de la banque A et contrat FRA auprès de la banque B). [...]

[...] Conséquences : si hausse des taux d'intérêt, baisse du prix du contrat à terme, pour se protéger contre cette hausse des taux on peut vendre des contrats à terme de taux (si préteur à taux fixe, emprunteur à taux variable, futur emprunteur), si diminution des taux d'intérêt, hausse du prix du contrat à terme (va a l'inverse des fluctuations du taux), on peut alors pour se protéger contre la baisse des taux acheter des contrats à terme de taux (si préteur à taux variable, emprunteur à taux fixe, futur préteur). Ex. : Au 01/06, une E souhaite emprunter 2000000 sur 3 mois à compter du 01/07. Anticipation d'une hausse des taux. [...]

[...] - Les contrats optionnels : o Le cap : Ce contrat permet de garantir un taux plafond. Il assure une protection contre une hausse de taux pour les emprunteurs à taux variable en fixant un plafond pour une durée et un montant déterminés. Il s'agit en fait d'une succession d'options sur une différence de taux d'intérêt que le vendeur s'engage à verser à l'acheteur. Pour l'acheteur, moyennant le paiement de la prime : si le taux garanti est > au taux de référence, il abandonne l'option et bénéficie de taux plus faibles lors de l'emprunt. [...]

[...] C'est le prix de base des crédits bancaires à CT, mais le nombre de crédits référencés sur ce taux est en régression. Il pourrait être un taux concurrentiel propre à chaque banque, il est pourtant commun aux grandes banques. - Le taux du découvert Le taux nominal de découvert est calculé par la banque de la façon suivante : TBB (ou EONIA ou EURIBOR) + majoration spécifique du découvert (environ + majoration catégorielle spécifique à l'entreprise (en fonction du risque pris, dépend du CA réalisé). [...]

[...] Ce contrat permet aux E de se couvrir contre une évolution des taux et de faire chuter le coût d'un emprunt où augmenter le taux de rendement d'un placement. Ex : E emprunte à taux variable (TAM + 0.2 on redoute une hausse des taux, on souhaite se couvrir en signant un Swap de taux ac la banque. On échange le taux variable contre un taux fixe à (ct = TAM + 0.2 + ( - TAM) = 4.7 o Les Swaps de devises : c'est un contrat permettant à chacune des parties d'échanger le service de 2 dettes (intérêt + remboursement du libellés dans 2 monnaies différentes. [...]