L'évaluation des titres sociaux

Thèmes abordés

Evaluation des titres sociaux, portefeuille de titres, augmentation de capital, fusion de sociétés, action, valeur boursière

Résumé du document

L'évaluation des titres sociaux est nécessaire dans les situations suivantes :
- Cession de part ou d'action.
- Prise de participation dans une société.
- Augmentation de capital.
- Fusion de sociétés.
- Evaluation du portefeuille de titres.
La valeur boursière est la valeur de cotation de l'action en bourse. Cette valeur est déterminée à l'équilibre de la demande et de l'offre des titres. C'est une valeur qui dépend de facteurs externes, de la performance de l'entreprise. Elle permet de déterminer la valeur boursière globale de l'entreprise.

Extraits

[...] C'est la VMC ou la VMI calculée avant affectation du bénéfice à partir du bilan. Le bénéfice est donc incorporé dans les capitaux propres. Valeur mathématique coupon détaché C'est la VMC ou la VMI calculée après affectation du bénéfice et qui ne tient donc pas compte des dividendes. Valeur de liquidation La valeur de liquidation des titres est calculée en cas de liquidation de la société. Elle diffère de la valeur mathématique car il faut tenir compte des frais de liquidation qui viennent réduire la situation nette corrigée ou l'actif net comptable corrigé. [...]

[...] En quoi cette information modifie –t-elle les résultats précédemment calculés ? Calculer la valeur financière et la valeur de rendement de l'action sachant que le taux de placement est de 12%. En cas de liquidation, les frais de liquidation pourraient être estimés à Déterminer la valeur liquidative de l'action. Solution 1-Calcul de l'actif net comptable (ANC) et de l'actif net comptable corrigé (ANCC) Actif net comptable (ANC) Méthode 1 ANC Total actifs réels ANC Méthode 2 ANC ANC Actif net comptable corrigé (ANCC) ANCC+économie d'impôt-Impôts latents Tableau des Eléments Valeurs comptables Valeurs réelles Construction Titres de participation Créances clients - Economie d'impôt sur actifs fictifs= ( 3.500 .000+ 8.700 .000)*25% = Impôt latent sur subvention= 40.000 .000*25%= ANCC 2-Calcul de la valeur mathématique comptable (VMC) et valeur mathématique intrinsèque (VMI) VMC , nombre de titres VMC VMI VMI ou VMI+ (économies d'impôt-impôts latent)/nombre de titres VMI 3-Les valeurs calculées précédemment sont des VMC et VMI coupon attaché qui sont obtenues avant affectation du résultat. [...]

[...] L'actif net comptable (ANC) peut se calculer de deux manières : ANC ANC VMC Remarque : L'actif fictif comprend : Frais d'établissement Compte de l'exploitant débiteur Charges à repartir sur plusieurs exercices Primes de remboursement Valeur mathématique intrinsèque (VMI) La valeur mathématique intrinsèque ou valeur mathématique est orientée vers l'évaluation de la société dans une optique de négociation. Elle est obtenue à partir de l'actif net comptable corrigé (ANCC) qui retient les valeurs réelles de négociation des éléments de l'actif en lieu et place des valeurs comptables. La réévaluation des éléments de l'actif fait apparaître des plus ou moins values (Valeur réelle- Valeur comptable). Il faut tenir compte des économies d'impôt sur les actifs fictifs ainsi des impôts latents sur certains postes du passif (subventions d'investissement, amortissement dérogatoire, plus value à réinvestir, provisions pour hausse de prix). [...]

[...] 2-1 La valeur boursière C'est la valeur de cotation de l'action en bourse. Cette valeur est déterminée à l'équilibre de la demande et de l'offre des titres. C'est une valeur qui dépend de facteurs externes, de la performance de l'entreprise. Elle permet de déterminer la valeur boursière globale de l'entreprise. Valeur boursière globale= valeur boursière*nombre de titres 2-2 Méthode patrimoniale fondée sur le bilan Cette méthode permet de calculer la valeur mathématique comptable et la valeur mathématique intrinsèque qui sont des valeurs patrimoniales calculées à partir de l'actif net du bilan comptable de la société. [...]

[...] ACTIF MONTANTS PASSIF MONTANTS Frais d'établissement Matériel et outillage Matériel de transport Immeuble Clients Banque Caisse Ecart de conversion actif Capital social Réserve légale Réserve facultative Résultat net Subvention d'investissement Emprunts Provision financières pour risques et charges Fournisseurs Ecart de conversion passif TOTAL TOTAL La valeur nominale de chaque action est de 10.000 Informations annexes : Les valeurs réelles de certains postes sont : Immeuble : Fonds de commerce : Matériel de transport : Matériel et outillage : Créances : Emprunts : Les provisions financières pour risques et charges comprennent 500.000 de provisions sans objet et 400.000 de provisions pour perte de change. Le résultat sera réparti 50% au dividende aux réserves et à titre de report à nouveau. Travail à faire Calculer les valeurs mathématiques de l'action (comptable et intrinsèque) coupon attaché et ex coupon. Calculer la valeur financière et la valeur de rendement. Taux de placement 9%. NB : Tenir comptable de la fiscalité différée. [...]