Les prévisions financières

Résumé du document

Cours complet de comptabilité portant sur les prévisions financières. Après quelques repères introductifs, ce cours étudie le travail d'un directeur financier pour ensuite s'intéresser aux différentes contraintes de la firme, et effectuer une analyse de la situation financière de l'entreprise. Enfin, ce cours décrit les méthodes et décisions financières d'investissement pour développer l'entreprise.

Extraits

[...] Pour le risque d'activité, on peut dire que les produits de première nécessité ont forcément un bêta moins élevé que les entreprises qui produisent des biens de seconde nécessité. Le niveau du levier d'exploitation. Plus la part des coûts fixes de l'entreprise est élevée, plus son levier d'exploitation est important et donc plus son bêta sera élevé. Quand on a un levier d'exploitation élevé, une faible baisse d'activité peut entraîner une chute considérable du résultat, par exemple de ventes en moins va entraîner 50% de bénéfices en moins. Cela représente un risque qui va affecter le bêta de l'entreprise. [...]

[...] Les politiques ont été menées dans une optique plutôt personnelle des dirigeants. En France il n'y a aucun lien entre diversification et perte de valeur d'après les études menées. L'augmentation de la taille permet d'avoir de meilleurs salaires, la diversification permet de réduire le risque de pertes d'emplois. Dernier point, l'investissement peut également permettre l'enracinement du dirigeant dans la mesure où il conditionne la dépendance des parties prenantes à son égard. C'est notamment le cas lorsque le dirigeant privilégie l'entrée dans des activités pour lequel il possède des compétences spécifiques difficilement analysable de l'extérieur, ce qui accroît l'opacité de sa gestion. [...]

[...] égale au coût de l'emprunt, re=i , la rentabilité financière est égale à la rentabilité économique, il y a stricte neutralité de la structure financière sur la rentabilité financière. Prévisions financières Cours 22/81 , on s'endette en finançant des actifs moins profitables que le coût de l'endettement, on diminue la rentabilité financière. Le problème est qu'il ne faut pas utiliser mécaniquement cette relation. Quelles sont les limites? L'effet de levier financier ne tient pas du tout compte du risque de défaillance de l'entreprise puisque plus l'entreprise s'endette, moins elle a de certitude quant à la possibilité de faire face à ses engagements. [...]

[...] la nature des clients et des fournisseurs : C'est le rapport de force qu'on a vis à vis des clients et des fournisseurs qui détermine le poids du BFRE. exemple d'analyse financière (exemple tiré d'un examen) : L'entreprise avait modifier la structure de sa clientèle en faisant appel aux grandes surface. Cette phrase est la clé de l'analyse financière. Les grandes surfaces payant plus tard, l'entreprise voit une dégradation de sa trésorerie, donc le poids du BFRE avait considérablement chuter suite à ce changement de clientèle et le fond de roulement ne compensait plus le BFRE. [...]

[...] p p 2 p N S où : S : investissement initial; D : dividende annuel; ΔS : plus-value dans n années. Le coût des fonds propres est donc le taux d'actualisation qui va actualiser la somme mise à disposition par l'actionnaire et la somme des récupérations perçues par l'actionnaire tout au long de la durée de détention du titre; Or, pour connaître kp, il faut connaître la somme des dividendes futurs que l'actionnaire va percevoir, mais surtout à la période il faut connaître le montant de la plus-value qu'il va réaliser; La controverse s'est développée parce que les anticipation des actionnaires ne peuvent être clairement précisées ni en valeur, ni dans le temps, ni en nature; Il existe deux modèles : le modèle sans croissance (Gordon); le modèle de croissance perpétuelle à taux constant (Gordon Shapiro). [...]