Private Equity et introduction en bourse

Résumé du document

Depuis une quinzaine d'années, le marché du Private Equity s'est développé aux Etats-Unis puis en Europe, de manière soutenue ; la croissance de ce marché s'est accentuée dans les années 2000, après la fin de la bulle spéculative et ses retombées financières catastrophiques qui ont amené les responsables financiers à prendre conscience qu'ils devaient faire preuve de plus de prudence, notamment envers les introductions en Bourse. Euronext, une société qui regroupe plusieurs places financières d'Europe continentale a durci, en Juillet 2003, les règles d'admission des nouvelles entreprises. Depuis, les entreprises ont été attirées vers de nouvelles sources de financement pour se développer ou pour s'échanger, et le Private Equity est venu combler ce besoin. Aujourd'hui, il occupe une place importante dans la finance, et beaucoup voient en ce marché une substitution au marché du IPO, et le développement d'un nouveau capitalisme financier.
Nous allons tout d'abord expliquer le métier du Private Equity, ou Capital Investissement, avant de voir le marché du IPO ou Introduction en Bourse.
Ensuite, nous étudierons les différentes formes de sorties du Private Equity, et notamment la sortie par le IPO.
Enfin, nous essayerons d'établir un lien entre les deux marchés, en analysant les évolutions qui se dessinent depuis quelques années, et les tendances qui semblent se profiler pour l'avenir.

Extraits

[...] L'introduction en bourse est un événement qui revêt une dimension médiatique. L'introduction révèle non seulement une entreprise au grand public, mais aussi le créateur de l'entreprise, qui a été particulièrement performant dans un monde concurrentiel. C'est la consécration d'une réussite industrielle, commerciale et financière. Lors de l'introduction en bourse, une partie des actions détenues par les actionnaires vendeurs est mise à la disposition des investisseurs. En échange des titres cédés, les actionnaires d'origine obtiennent des liquidités importantes qui permettent qui leur permettent de diversifier leur patrimoine. [...]

[...] Un chef d'entreprise peut recourir aux intervenants en capital à tous les stades de développement de sa firme. De ce fait, la profession de capital-investisseur s'apparente à des réalités très diverses, selon l'étape du développement dans laquelle se trouve l'entreprise. Les trois grands métiers du Capital Investissement sont tout d'abord le Capital Risque (Venture Capital), ensuite le Capital Développement (Expansion Capital), et enfin, le Capital Reprise/Transmission d'entreprise Le Capital Risque Le financement de la création d'entreprise, le Capital-Création, englobe trois métiers bien distincts. [...]

[...] Il nous faut également voir le lien avec le marché boursier, et pour cela, chercher à comprendre quelle est la corrélation entre les deux marchés, en complétant les tendances actuelles de l'évolution du Private Equity. Traditionnellement, lorsque les marchés boursiers sont très volatils, l'activité du Private Equity diminue ; cette tendance est dû au fait que les sociétés de Capital Investissement n'ont pas la capacité de s'aligner sur les offres du marché. Nous avons par ailleurs constaté que l'activité du Private Equity diminuait lorsque les cours de Bourse augmentaient. En deals ont été recensés en Europe, alors que les cours de Bourse étaient au plus bas. [...]

[...] Ce que veut un industriel, c'est le pouvoir de gérer et d'administrer la société. Réciproquement, le dirigeant ne tient pas à voir un industriel qui peut être son concurrent ou le devenir, prendre une place dans son entreprise Les sorties par IPO Nous allons à présent présenter la dernière méthode de sortie pour les capital-investisseurs, qui est la sortie boursière. La Bourse est la voie royale pour tous : Les actionnaires financiers qui ont accompagné l'entreprise depuis quelques années vont pouvoir se séparer d'une partie ou de la totalité de leurs titres ; en trouvant la liquidité, ils vont réaliser leurs plus-values. [...]

[...] De même, au- delà de la période qui entoure l'introduction en Bourse, il devra prendre du temps pour donner et expliquer ces chiffres vis-à-vis de la communauté financière. La Bourse accroît la plupart des phénomènes de solitude du dirigeant. L' Affectio Societatis c'est-à-dire ce lien d'associé qui les fait partager bénéfices/pertes, risques/opportunités est faible quand il s'agit d'une société cotée où l'actionnaire a la possibilité à tout moment de rompre ce lien et de donner un ordre de vente de ses actions. [...]