L'entrée en bourse de l'Olympique Lyonnais

Résumé du document

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- L'actionnaire ancien risque de voir sa part de capital social au sein de l'entreprise baisser ainsi que son pouvoir de décisions. (droit de vote qui est le pouvoir principal de l'actionnaire) avec la dissolution des parts.
- A cela s'ajoutent les risques évidents liés à la fluctuation et l'indexation du cours du marché, ainsi que l'apparition d'un risque non maîtrisable (à distinguer de la dépendance aux résultats sportifs et financiers) dû à l'origine d'une fluctuation infondée (partant de rumeurs ou autres).
- De plus si le président Jean Michel Aulas venait à vendre ses parts, la valeur de l'action serait menée à perdre beaucoup de valeur. En effet, l'OL est un club de foot qui a un président à sa tête qui est un vrai décideur, avec une vraie stratégie et auquel on associe la réussite du club.
- Enfin il apparait le risque d'une diminution du montant du bénéfice distribué, avec l'augmentation du nombre d'actions le bénéfice est donc réparti entre plusieurs actionnaires, on assiste par conséquent à une diminution du bénéfice par actionnaires.
- Au sein de l'OL GROUP, un actionnaire qui détiendrait 1% du capital, à la suite de l'émission de la totalité des titres se retrouverait (option de surallocation comprise) avec 0,69% du capital. La dilution des parts a été réalisée de manière intelligente puisque l'on peut s'apercevoir que les anciens actionnaires n'ont pas ressenti un impact significatif du fait de cette entrée en bourse, ni à la suite à l'arrivée de l'option de surallocation. En effet, les anciens actionnaires détenaient 16,65% du capital ainsi que 14,01% de droits de votes avant l'offre. A la suite de l'offre et de l'option de surallocation, ces parts représentent respectivement 11,44% et 13,20%.
- De plus le Groupe OL est très bien verrouillé car ICMI et Pathé, les deux actionnaires détiennent environ 55% des titres. Ils gardent alors le contrôle sur leur société (...)

Extraits

[...] On a comparé d'autres clubs de football qui ont fait l'objet d'une transaction. Seulement, chaque transaction se fait dans un contexte particulier, ce qui ne peut garantir une homogénéité des résultats. En fonction de la valorisation faite de l'OL GROUP, on peut déterminer les fonds que l'on peut lever par la bourse, calculer le nombre d'actions que l'on peut émettre, en restant majoritaire avec les parts d'ICMI et Pathé et atteindre un prix d'action abordable pour le public. Question 7 : quelle est la valeur de la capitalisation boursière sur la base de ? [...]

[...] Le projet OL Land incluant la construction du stade a été fortement ralenti par un recours conjoint des collectivités territoriales entraînant inévitablement un enrouement de la part des investisseurs, qui malgré la signature récente de l'arrêté de construction ne s'est pas dénoué. Si les perspectives qu'offre cet arrêté prolongent la stratégie de diversification de l'OL GROUP, elle ne sera pas suffisante pour espérer une embolie spectaculaire du cours de l'action culminant aujourd'hui en dessous des 4 euros exactement). La vente à un tel cours est impensable. [...]

[...] Cependant, Jean Michel Aulas aime commander, il a repris les rennes de l'OL avec un entraineur en retrait et s'est entouré de conseillers et d'hommes clés dans leur domaine tels que Bernard Lacombe pour les décisions sportives, et Marino Faccioli pour les finances. Il pourrait donc être vu comme un hyper président qui n'incorpore de corporate governance au sein de son entreprise. Or il s'est entouré de membre du CA indépendants : 14 dont 11 personnes physique et 3 personnes morales. Un comité d'audit complètement indépendant a vu le jour, nommé par le CA. Ni le Président, ni le Directeur Général, ni les membres de la Direction Générale ne peuvent être membre de ce comité. [...]

[...] En gage de rappel, le CAC 40 est un indicateur boursier de référence dans lequel se trouvent les 40 plus grandes capitalisations. L'indice est déterminé à partir des cours de quarante actions cotées en continu sur le premier marché parmi les cent sociétés dont les échanges sont les plus abondants sur Euronext. Appartenant à la bourse de Paris, le Premier marché regroupe les entreprises les plus importantes : pour être négociable au Premier marché, une entreprise doit avoir une capitalisation boursière d'au moins 1 milliard d'euros et placer de son capital dans le public. [...]

[...] (droit de vote qui est le pouvoir principal de l'actionnaire) avec la dissolution des parts. - A cela s'ajoutent les risques évidents liés à la fluctuation et l'indexation du cours du marché, ainsi que l'apparition d'un risque non maîtrisable (à distinguer de la dépendance aux résultats sportifs et financiers) dû à l'origine d'une fluctuation infondée (partant de rumeurs ou autres). - De plus si le président Jean Michel Aulas venait à vendre ses parts, la valeur de l'action serait menée à perdre beaucoup de valeur. [...]