Les comportements de placements financiers des ménages français

Résumé du document

Épargne liquide : le ralentissement des dépôts à vue profite aux livrets et aux autres actifs liquides. Épargne contractuelle : un effet de base et un contexte boursier difficile entraînent une décélération de l'assurance-vie. Titres : les ménages acheteurs d'actions cotées. Parmi les actifs longs, l'assurance-vie est toujours le produit préféré des ménages français

Extraits

[...] Ce rythme de croissance, s'il demeure élevé dans l'absolu, marque un recul de 3 points par rapport au dernier trimestre de l'année 2000. Ce ralentissement a plusieurs explications : il résulte d'un effet de base : la collecte du début de l'année 2000 avait été très importante, notamment en raison du recyclage de nombreux PEP bancaires les évolutions boursières défavorables du premier trimestre 2001 ont pesé sur l'encours des RMA, via des ajustements Acav négatifs 52 milliards de francs de moins-values potentielles) la collecte au cours du premier trimestre 2001 a souffert du contexte boursier difficile, avec un recul de 34% des versements effectués sur les supports en unités de compte Titres : les ménages acheteurs d'actions cotées Malgré la stagnation des cours boursiers pour le CAC la détention d'actions cotées par les ménages a fortement progressé pendant l'année 2000. [...]

[...] La CDC prévoit également une stagnation des encours de PEP et une reprise assez soutenue des PEL. C'est autant la rémunération incitative que les sorties moins abondantes au titre de l'investissement logement qui justifient une reprise de cet actif, dont la croissance sera un peu supérieure à en 2002. L'encours des produits d'assurance-vie ralentira sensiblement en 2001, même si le rythme de progression demeurera encore très soutenu. Comme nous l'avons souligné précédemment, le contexte financier de 2001 est moins porteur pour l'assurance-vie : La mauvaise tenue des cours boursiers pèsera sur la collecte des contrats en unités de compte comme d'ailleurs sur la valorisation de ces mêmes contrats Le faible niveau des taux longs ne sera pas un facteur susceptible de favoriser un report sur les contrats en francs L'année 2002 devrait être l'occasion d'un retour à une croissance à deux chiffres des flux un peu plus abondants étant associés à une valorisation positive des encours. [...]

[...] Malgré ce profil heurté, gardons en mémoire que l'assurance-vie demeure, et de loin, le premier placement au hit-parade de l'épargne française, mobilisant à lui seul quelques deux tiers de l'épargne nouvelle (hors les souscriptions en actions non cotées). Le système financier français va donc poursuivre sa mutation, et se rapprocher de plus en plus de ce que l'on observe dans les pays anglo- saxons où les investisseurs institutionnels détiennent la majeure partie des capitalisations boursières domestiques. Cette participation plus active des intermédiaires financiers aux marchés d'actions, rendue possible par une acceptation plus grande du risque par les ménages, aura de multiples conséquences, notamment sur le système bancaire et sur la nature des ajustements macro-économiques. [...]

[...] La tendance avait déjà été remarquée avec la hausse des taux réglementés de juillet 2000, mais elle s'accélère depuis l'hiver 2001, avec une progression annuelle de en avril 2001 en décembre 2000). Seul le LEP reste à l'écart de cette tendance en raison des contraintes réglementaires liées à ce produit. L'encours du livret A s'est nettement redressé, même si la décollecte n'est pas encore résorbée. Mais le bénéficiaire majeur de cette tendance, c'est le Codevi avec une croissance annuelle de en décembre 2000). [...]

[...] Les comportements de placements financiers des ménages français Si les Français conservent un taux d'épargne élevé en 2000), la structure de leurs placements financiers est en constante évolution. Nous nous baserons donc sur une étude de la Caisse des Dépôts et Consignations de juillet 2001 pour examiner le comportement des ménages français dans l'environnement actuel et notamment leur engouement pour l'assurance vie. Les taux d'intérêt de la BCE sont restés relativement stables au premier semestre 2001 et le rendement des actifs sont restés assez stables sur cette période. [...]