La bourse est-elle un casino ou participe-t-elle au financement de l'économie ?

Résumé du document

Des travaux statistiques ont montré que l'achat, au hasard, de titres boursiers pouvait amener des performances similaires à un suivi rigoureux de recommandations d'investissement d'analystes financiers. L'extrême mobilité qui affecte les marchés financiers depuis quelques temps suscite une large incompréhension, une série d'interrogations. La bourse serait-elle devenu un lieu où la logique économique se trouve subordonnée aux logiques parfois irrationnelles des comportements humains, engendrant dès lors une perversion de sa fonction première, c'est à dire le financement de l'économie ?...

Extraits

[...] La Bourse se doit enfin d'informer les prêteurs afin qu'ils puissent allouer leur épargne sur les projets les plus rentables. B. La récente ouverture des marchés financiers permet un financement de plus en plus performant de l'économie Démocratisation des marchés financiers Ces deux dernières décennies, les places boursières occidentales se sont ouvertes au grand public. Or, contrairement à ce que craignait Max Weber, l'ouverture des marchés financiers n'est pas synonyme d'explosion de comportements spéculatifs irrationnels. Elle s'avère au contraire plutôt bénéfique, et se voit encouragée par de nombreux facteurs. [...]

[...] Cet accès du grand public, dégage alors les investisseurs primaires qui peuvent ainsi participer à d'autres émissions. Parallèlement ont été créés les OPCVM (Organismes de Placement Collectif de Valeurs Mobilières), qui connaissent un grand succès auprès des épargnants. Le principal type d'OPCVM est la SICAV (Société d'investissement à capital variable), dont l'objet principal est la gestion d'un portefeuille de titres pour l'ensemble des souscripteurs qui l'ont choisie à un moment donné. Lorsque l'on n'a ni les moyens de se constituer un portefeuille diversifié, ni le temps de gérer au jour le jour son patrimoine, il est utile de faire confiance à des organismes de placement collectif en valeurs mobilières gérés par des sociétés de Bourse ou des Banques. [...]

[...] La bourse est-elle un casino ou participe t-elle au financement de l'économie ? Des travaux statistiques ont montré que l'achat, au hasard, de titres boursiers pouvait amener des performances similaires à un suivi rigoureux de recommandations d'investissement d'analystes financiers. L'extrême mobilité qui affecte les marchés financiers depuis quelques temps suscite une large incompréhension, une série d'interrogations. La bourse serait- elle devenu un lieu où la logique économique se trouve subordonnée aux logiques parfois irrationnelles des comportements humains, engendrant dès lors une perversion de sa fonction première, c'est à dire le financement de l'économie ? [...]

[...] Cette myopie est à la base de ce que l'on appelle le gonflement des bulles spéculatives. Ce fut le cas pour les valeurs des nouvelles technologies de l'information et de la communication : lorsque les spéculateurs se sont finalement rendus compte de l'extraordinaire surévaluation de ces titres, ils se sont retirés en masse, ils ont vendu. C'est la bulle qui éclate, privant dès lors les entreprises de sources de financements indispensables, puisque les réactions sont démultipliées, en effet boule de neige, sur les marchés financiers (induite notamment par une moindre mutualisation des risques avec la diminution de l'intermédiation). [...]

[...] J-K Galbraith déclare que la spéculation se produit lorsque les gens achètent des valeurs, en s'abritant tjrs derrière une rationalisation quelconque, parce qu'ils s'attendent à voir monter leurs prix. Le mécanisme est d'une simplicité primitive. Il ne dure que tant que l'on peut croire en une montée des prix. Si la hausse des prix rencontre un obstacle réel, les espérances d ceux qui entretiennent la hausse sont déçues ou du moins menacées. En somme, danger de la spéculation = ne plus acheter un bien pour ses propres revenus mais pour participer à un mvt de hausse dont les raisons sont mal connues. [...]