Les Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM) au Maroc

Résumé du document

En vue de mobiliser l'épargne publique, de contribuer au développement et à l'animation de la bourse, la création des Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM) faisait l'objet des principales dispositions de la loi du 21 Septembre 1993 (dahir portant loi N°1-93-211, N°1-93-212 et N° 1-93-213 Rabia II 1414) qui a visé la réformes de la Bourse de Casablanca.

Extraits

[...] Ainsi, l'épargnant est protégé par des règles de fonctionnement bien définies. La création d'un OPCVM au Maroc est régie par dahir royal et soumise à une autorisation du ministère des finances, après avis du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières. L'OPCVM doit impérativement publier dans un journal d'annonces légales une note d'information détaillée ( promoteurs, organisme de commercialisation, gestionnaire visée par le CDVM et mise à la disposition de tout souscripteur. Placement : Les OPCVM sont des produits de fructification de l'épargne qui permettent aux investisseurs d'affecter leurs capitaux dans des emplois autres que dans leur activité professionnelle. [...]

[...] Celle-ci fut l'initiative de plusieurs OPCVM depuis mars. En Mars 1999, ces organismes sont déjà au nombre de 84 opérationnels et gérant un actif de l'ordre de 31.6 milliards de dirhams, ce qui a montré le succès de leur lancement. L'importance croissante du marché des OPCVM a amené les professionnels de l'information financière à proposer une information sur la mesure et la comparaison des performances des différents placements. Elle fournit aux gestionnaires un outil leur permettant de comparer leurs résultats à ceux de la concurrence afin de mieux définir leurs produits et leurs politique de commercialisation et mettre à la disposition des investisseurs une référence leur permettant de choisir leur placement et d'apprécier le comportement futur de ces placements. [...]

[...] Ainsi, en supposant que les influences portent sur les rendements ne peuvent se retrouver dans le seul marché, l'APT est en rupture avec l'approche théorique classique . A chaque facteur est associé un Bêta, qui joue pour ce facteur le même rôle que le Bêta du MEDAF pour le marché . Ainsi, l'APT est une généralisation du MEDAF, cependant, à partir du moment où l'on tient compte de plus d'un facteur, il n'est plus possible de déterminer une politique de gestion de portefeuille aussi simple que dans le cadre du MEDAF. [...]

[...] - Un OPCVM ne peut employer plus de de ses actifs en valeurs mobilières d'un même émetteur , il peut toutefois placer jusqu'à de ses actifs dans des titres émis ou garantis par l'Etat. - Il ne peut détenir plus de d'une même catégorie de valeurs mobilières émises par un même émetteur, à l'exception des titres crées par l'Etat ou garantis par lui. - Les liquidités et autres valeurs mobilières susceptibles d'être comprises dans les actifs d'un OPCVM ne peuvent dépasser de la valeur de ces actifs. [...]

[...] De pouvoir définir une politique de gestion, non seulement par objectifs, mais aussi par moyens utilisables pour atteindre cet objectif. La mesure de performance revêt donc aussi une dimension de contrôle des gestions, non pas au sens péjoratif de "surveillance policière" des gérants, mais au sens positif du respect de l'engagement de l'établissement gestionnaire vis à vis de sa clientèle, sur la nature des OPCVM vendus. Ceci en termes de structures de portefeuilles, mais aussi en termes de risques pris pour réaliser l'objectif de gestion, défini généralement à partir d'un indice de référence simple ou composite, servant d'étalon à la gestion des fonds. [...]