Le marché des changes - publié le 04/03/2010

Résumé du document

L'ensemble des économies à monnaie convertible. Il assure la détermination des cours de change.

Cours de change : mesure les prix des monnaies nationales les unes par rapport aux autres.

Expansion du commerce international depuis 1945 puis intensification des mouvements de capitaux (depuis 1970s) : accroissement considérable de l'activité

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Extraits

[...] Part de chaque paire dans le total des transactions en Yen $ 29 Autres = Près de 80% des transactions impliquent le dollar Des volumes de transactions très importants expansion rapide ces dernières années = dû en partie à la participation plus active des institutions financières et des sociétés à la gestion de leur risque de change Transactions sur le marché des change = 70 x commerce international Déclin du spot relativement au marché à terme et aux swaps cambistes. Progression des nouveaux produits dérivés (options, swaps de devises, etc.) mais place encore modeste en 2004). [...]

[...] La PTIC exprime l'idée que placer une somme Y au taux d'intérêt domestique, équivaut à placer cette somme à l'étranger au taux d'intérêt, après couverture à terme : Y x + = Y x + ) x S / S = ( i + ) La PTINC (non couverte) : (Santicipé / S = ( i + ) 1.1 L'organisation du marché des changes Les acteurs Les différents marchés 1.2 Le fonctionnement du marché des changes Les cotations et les différentes mesures du change Les opérations du marché des changes 1.3 Les caractéristiques du marché des changes Un marché permanent et décentralisé Un marché concentré Des volumes de transactions très importants Une grande instabilité Un marché permanent et décentralisé = pas de localisation géographique précise (décentralisé) = un seul marché des changes dans le monde et les transactions sur une devise se font aussi bien, et en même temps, à Paris, Londres ou New York. = fonctionne en continu, successivement sur chacune des principales places financières avec le décalage horaire. Les cours sont ainsi cotés 24 heures sur 24, cinq jours sur sept. [...]

[...] prendre une position de change à terme qui consiste à passer un ordre d'achat à terme. L'arbitrage = gain sans risque arbitrage sur les changes exploiter jusqu'à leur disparition les écarts qui peuvent apparaître entre les cotations des devises sur les différentes places financières ex : si à Paris le taux de change EUR/USD = 1,2318 et qu'à New-York le taux de change EUR/USD = 1,2320, les opérateurs peuvent réaliser un gain sans risque en achetant des dollars à New-York et en les vendant à Paris. [...]

[...] Un risque de change apparaît lorsque la position de change est ouverte types de position de change : fermée : engagements = créances ouverte longue : créances en devises > engagements ouverte courte : engagements > créances en devises. ex : Lorsqu'une entreprise a une position longue en dollars, elle bénéficiera d'une appréciation du dollar et pâtira d'une dépréciation. La spéculation = comportement qui vise à ouvrir ou maintenir une position de change dans l'espoir d'en retirer un gain (risqué) ex : si on anticipe une appréciation du $ contre l'euro : 2 possibilités prendre une position de change au comptant en achetant des dollars au comptant, en les plaçant et en les vendant lorsque l'euro sera déprécié. [...]

[...] Il assure la détermination des cours de change. Cours de change : mesure les prix des monnaies nationales les unes par rapport aux autres Expansion du commerce international depuis 1945 puis intensification des mouvements de capitaux (depuis 1970s) accroissement considérable de l'activité 1.1 L'organisation du marché des changes Les acteurs Les différents marchés 1.2 Le fonctionnement du marché des changes Les cotations et les différentes mesures du change Les opérations du marché des changes 1.3 Les caractéristiques du marché des changes Un marché permanent et décentralisé Un marché concentré Des volumes de transactions très importants Une grande instabilité 3 groupes d'acteurs : - les entreprises, les gestionnaires de fonds et les particuliers : les clients - les banques centrales - les banques et les courtiers : les animateurs du marché BC : régulation + opérateurs directs ordres du Trésor) Banques : ordres de leur clientèle + propre compte De + en + fréquemment aujourd'hui, les firmes multinationales possèdent leur propre salle de marché 1.1 L'organisation du marché des changes Les acteurs Les différents marchés 1.2 Le fonctionnement du marché des changes Les cotations et les différentes mesures du change Les opérations du marché des changes 1.3 Les caractéristiques du marché des changes Un marché permanent et décentralisé Un marché concentré Des volumes de transactions très importants Une grande instabilité Les différents marchés - le marché des changes au comptant (spot) - le marché des changes à terme (forward) : les marchés à terme sec (outright) et les marchés des swaps cambistes. [...]