Gestion de trésorerie – les trackers

Résumé du document

Les trackers sont des produits financiers assez récents : ils sont apparus en 1993 aux Etats-Unis, et sont cotés sur Euronext Paris depuis septembre 2001, sur un marché spécifique : "next trackers". Ils sont également appelés Exchange Traded Funds ou «ETF ».
Il s'agit de fonds de placement, négociables et côtés en Bourse comme des valeurs mobilières (famille des OPCVM). Ils répliquent la performance d'un indice boursier ou d'un panier d'actions. Ils permettent donc, au travers d'un seul titre, d'investir sur l'ensemble des actions composant un indice boursier.

Les trackers sont des produits financiers spécifiques, qui diffèrent des produits dérivés, des futures ou des options. Ils ont une forme juridique similaire à celle des fonds d'investissement et offrent les mêmes avantages de diversification, mais s'apparentent aux actions en termes d'accessibilité et de souplesse de négociation. Ils peuvent s'apparenter à des sicav, car ce sont des fonds d'action, qu'il n'y a pas d'appel de marge ou d'échéance. Nous verrons cependant les différences entre ces deux produits ultérieurement.

Extraits

[...] L'acquisition de trackers est peu coûteuse. En effet, il n'y a pas de doit d'entrée et de sortie et les frais de gestion sont très faibles (entre 0,165 et en fonction du tracker choisi, la grande majorité étant autour de 0,4 De plus, il est facile de suivre l'évolution des trackers puisque ces derniers font l'objet d'une cotation en continu de 9 h 5 à 17 h 40 sur NYSE Euronext tous les jours ouvrables de bourse, à l'inverse d'une Sicav qui n'est, elle, cotée qu'une fois par jour. [...]

[...] Ces produits disposent aussi d'une grande transparence. La composition des trackers est diffusée quotidiennement et NYSE Euronext publie en temps réel sur son site internet la valeur liquidative de chaque tracker (soit la valorisation quotidienne du fonds) et la valeur liquidative indicative de chaque tracker, mise à jour toutes les 15 secondes tout au long de la journée de cotation. Ces produits financiers répondent, en outre, aux besoins de tous les investisseurs, des débutants aux initiés. En effet, les indices et marchés représentés par les trackers sont si larges que tous les types d'investisseurs peuvent y trouver des réponses adaptées à leurs besoins. [...]

[...] Les trackers peuvent donc être vendus à découvert pour profiter d'une baisse de l'indice de référence, ou être achetés dans des quantités supérieures à la provision disponible, afin de bénéficier d'un effet de levier Stratégies d'utilisation Comme nous l'avons vu, les trackers sont des instruments financiers simples, qui allient les avantages des actions (simplicité, cotation continue, etc.) à ceux des fonds traditionnels (accès à un vaste choix de valeurs, diversification). Néanmoins, les trackers sont des instruments boursiers dont le risque n'est pas à occulter. En effet, ils suivent fidèlement l'évolution de leur indice boursier de référence, sans limite à la baisse. Il faut donc accepter ce risque avant d'investir. [...]

[...] Il est, de plus, possible, pour le souscripteur, de déterminer à l'avance le prix maximum d'un achat ou le minimum d'une vente (options). Pour les Sicav, ce prix est inconnu à l'avance. Il est fixé une fois par jour en calculant la valeur d'inventaire (montant total des actifs de la Sicav diminué des frais de gestion et division du tout par le nombre de parts en circulation). Commission de courtage : les trackers étant côtés en Bourse, une commission de courtage est à verser, à l'achat comme à la vente, dont le montant varie d'un intermédiaire à l'autre. [...]

[...] De plus, une bonne connaissance de l'indice boursier et de son comportement est nécessaire avant d'investir dans un tracker. La principale stratégie d'utilisation des trackers est l'investissement dans un portefeuille d'actions diversifié (CAC 40 par exemple), donc peu risqué, sans avoir besoin d'un investissement de départ conséquent. Les trackers n'ayant pas de date d'échéance, cet investissement se fait le plus souvent sur le long terme. L'achat ou la vente d'un tracker peut également constituer une opération de couverture. Pour une personne qui détient plusieurs actions du CAC 40 dans son portefeuille, il est par exemple possible de vendre à découvert un tracker dont le sous-jacent est le CAC 40 afin de se prémunir contre un risque de baisse globale du marché. [...]