La gestion indicielle : indice boursier, fonds indiciel, etc.

Résumé du document

La contrainte du montant limite en partie le choix des investissements à la disposition du gérant ou du conseiller. Certains actifs ne sont guère accessibles à des petits montants compte tenu, soit de leurs prix relativement lourds, soit des contraintes réglementaires qui fixent à un niveau élevé le seuil l'intervention. De plus, certains marchés sont peu fluides et il est parfois difficile de trouver une contrepartie, où certains actifs font l'objet de négociation épisodique, ce qui rend difficile leur acquisition ou leur liquidation.

Par ailleurs, si la capacité d'épargne du client constitue un atout, son incapacité à dégager un flux régulier constitue une contrainte forte dans la mesure ou cette absence engendrera des rigidités peu compatibles avec une gestion active. Dès lors, la plus ou moins grande capacité d'épargne du client constitue une contrainte, celle de pouvoir se priver ou non de la jouissance des capitaux investis (...)

Extraits

[...] Les titres sélectionnés diffèrent selon le type d'indice qu'il s'agit de construire. Ce peut être un indice généraliste représentatif de l'ensemble des secteurs de l'économie. Très nombreux, les indices généralistes se réfèrent à une quantité plus ou moins grande de valeurs (citons pour la France, les indices CAC 40 –calculé à partir des 40 meilleurs titres français de la Bourse de Paris SBF 80 80 valeurs prises en compte SBF 120, SBF 250, etc., indices analogues au Dow Jones américain 30 valeurs et au Standard and Poor's 500 plus large au Nikkei japonais 225 valeurs au Footsie 100 britannique, au DAX 30 allemand, etc.). [...]

[...] La dernière étape consiste à gérer le portefeuille au quotidien, donc à choisir les valeurs, tout en respectant les objectifs et les contraintes définis dans les deux précédentes phases. La sélection de valeurs consiste à choisir sur un marché déterminé les titres les plus intéressants pour mettre en œuvre les décisions des phases tactiques et stratégiques. La périodicité des décisions est très courte, c'est un suivi permanent. C'est le rôle du gestionnaire spécialiste d'un marché, en fonction des différentes méthodes d'analyse. [...]

[...] De ce point de vue, la bourse est bien le reflet de la conjoncture. Dès lors, l'analyse fondamentale a pour objet le détection et l'utilisation de variables économiques et financières explicatives. Si la prise en compte de l'ensemble des variables économiques et financières est nécessaire pour la prévision boursière, il convient de déterminer celles qui ont un effet prédominant pour les intégrer dans les modèles économétriques de prévision. Les variables économiques Les variables économiques permettent de comprendre, voire d'anticiper les mouvements des marchés financiers. [...]

[...] Si l'on dit que le marché boursier américain est en baisse ou en hausse, on parle généralement de l'indice Standard and Poor's 500. Le S&P 500 est constitué de 500 titres représentant un ensemble d'importantes sociétés américaines. Les indices boursiers servent non seulement à mesurer le rendement du marché boursier, mais également à comparer ou à établir comme points de référence les rendements de divers placements. En fait, il est possible d'obtenir des résultats très semblables aux résultats de l'indice boursier en achetant l'indice. Pour ce faire, Les investisseurs intéressés à placer leurs fonds dans un indice se servent d'un fonds indiciel. [...]

[...] INCONVENIENTS DE LA GESTION INDICIELLE Bien que la gestion indicielle ait plusieurs avantages, elle peut aussi présenter des inconvénients. Un des dangers potentiels de la gestion indicielle est de suivre la répartition d'un indice qui serait lui-même inadéquatement diversifié (l'indice comprend des sociétés différentes : si une société représente à elle seule un pourcentage important de la pondération de l'indice, le rendement de l'investisseur reposera largement sur le rendement de cette société). Si le marché chute, un fonds indiciel suivra simplement le déclin, ce qui constitue un autre désavantage de la gestion indicielle. [...]