Le change et le marché des changes

Résumé du document

Cours d'économie portant sur la notion de change : le taux de change, la position de change, les techniques de cotation. Comment est déterminée la PPA ? Rôle et influence des banques centrales et commerciales.

Extraits

[...] ( Les techniques de cotations Comment exprimer le taux de change ? 1 Cotation à l'incertain C'est la technique la plus répandue, appelée aussi Direct ou DQ (Direct Quote) Déf. : On donne la quantité variable de monnaie nationale pour une unité de monnaie étrangère. Pour la France : 1 USD = 6.75 FRF étant la base étant la côte) Quand la côte augmente, la monnaie national se déprécie 2 Cotation au certain Appelée aussi IQ. Elle donne la quantité variable de monnaie étrangère pour une unité de devise nationale. [...]

[...] Conséquence, sa dette de 1M$ dans trois mois envers son créancier américain est exactement compensée par sa créance de 1M$ dans trois mois sur sa banque. Il y a donc un lien entre le cours au comptant d'une devise et son cours à terme. [...]

[...] Voir les techniques de cotations. Le lieu d'intervention des banques centrales - Le marché à terme interbancaire Le principe de ce marché est simple, il s'agit de prendre sur ce marché une position de même montant mais en sens inverse de sa positon de change, c'est un principe de compensation. Exemple Un importateur français a vendu de la marchandise aux usa pour 1M$ et a à une dette de 1 à trois mois. Il craint la hausse du $ pendant cet intervalle donc il se couvre (il prend une position longue sur ce marché). [...]

[...] Par ces actes répétés, la valeur de marché peut s'éloigner de la vraie valeur, il se forme une bulle spéculative qui ne peut qu'éclater, par exemple lors d'un crack. Les arbitragistes Ils cherchent à tirer partie des écarts constatés sur le marché, soit entre le taux au comptant au taux à terme (arbitrage de taux) soit d'une place à l'autre, mais il ferme sa position de change. Il a un rôle équilibrant. Le comportement est à la base du marché des changes pour comprendre le fonctionnement des marchés. [...]

[...] ( Les différents intervenants sur le marché Il y a 2 grandes catégories : En aval du marché : Les professionnels (banques) En amont du marché : Les donneurs d'ordres 1 Les professionnels (Banques centrales vs. Banques commerciales) Les banques centrales Elles interviennent sur le marché des changes pour défendre leur monnaie et respecter leurs objectifs. En régime de changes fixes, ces interventions paraissent normales puisqu'il s'agit de maintenir le taux de change dans des marges par rapport aux parités et de gérer ses réserves. [...]