Les capitaux étrangers et la bourse nationale - les cas du Japon et de la Chine

Résumé du document

Les fonds spéculatifs et les fonds d'investissement existent depuis de nombreuses années, mais l'ampleur de leur croissance est de loin le plus grand défi qu'ils posent à nos sociétés, ainsi qu'aux structures, à la transparence et aux pratiques commerciales sur les marchés financiers. Nous considérons qu'il en va de notre responsabilité commune de faire en sorte que cette évolution se traduise par une plus grande efficacité sur les marchés des capitaux, un financement réel des investissements à long terme et une transparence totale. Et nous sommes également pleinement conscients des risques associés, à savoir l'instabilité financière, les imperfections ou les abus du marché des capitaux.

On le sait bien, la condition préalable d'entrée des capitaux est la libéralisation du compte de capital. Le compte de capital de la balance des paiements d'un pays retrace les divers flux financiers — principalement les investissements directs étrangers (IDE), les investissements de portefeuille (dont les placements dans les titres de participation) et les emprunts bancaires — qui ont en commun l'acquisition d'actifs d'un pays par des résidents d'un autre pays. Les mouvements de capitaux ont fortement augmenté ces dernières années suite à une évolution des règles de marchés telles que la globalisation
financière et la libéralisation du compte de capital des pays. Les investisseurs étrangers peuvent investir dans n'importe quel marché sous différentes formes. L'entrée abondante et la sortie massive des capitaux peuvent aussi provoquer une crise.
Donc, l'intérêt de ce mémoire est de connaître la relation entre les capitaux étrangers et la bourse nationale. Je vais aussi faire une analyse empirique sous Eviews avec la méthode économétrique et rechercher l'existence d'une bulle boursière.

Extraits

[...] Les bourses mondiales redoublent d'efforts dans l'enrô lement de compagnies chinoises. En compagnies chinoises ont collecté20,5 milliards de dollars US provenant d'introduction en bourse. En compagnies ont collecté44 milliards de dollars avec des introductions en bourse àl'é tranger et ont comptépour 19 pour cent du total mondial. Ses chiffres nous montrent pourquoi New York, Nasdaq, Londres, Tokyo, Singapour, et d'autres bourses gé antes mondiales affluent en Chine. Les compagnies chinoises sont devenues une nouvelle puissance sur les marché s financiers mondiaux. [...]

[...] Alors l'entrée des capitaux étrangers contribue à accroî les prix sur le marchéboursier japonais tre 7 Partie II Existe-il une bulle boursiè en Chine ? re 1. Présentation de l'évolution historique de la bourse chinoise 1990 fut l'année du premier lancement du Shanghai Stock Exchange (SSE) et du Shenzhen me Stock Exchange (SZSE). Cette anné 2008, la bourse chinoise va avoir son 18è e anniversaire. Depuis l'ouverture de la bourse, avec juste quelques entreprises coté es jusqu'àcette anné où 1527 entreprises sont coté sur le marché(sauf celles coté à e es es l'é tranger et sur le marché de Hongkong) on doit reconnaî que malgré tout, par tre rapport aux 200 ans d'histoire de la bourse de New York, la bourse chinoise n'est qu'un bé . [...]

[...] Le prix de l'action est le résultat de l'interaction de ces facteurs. Voici le graphique qui repré sente ces facteurs 2. les nombreux facteurs qui attirent les investisseurs é trangers entré s sur le marchéfinancier Japonais. Le Japon est le deuxiè grand groupe é me conomique mondial derriè les Etats-Unis. re Les nombreux facteurs qui souvent influencent ces investissements é trangers sont le taux d'intérêt, le taux de change, et la croissance économique fondamentale qui sont des facteurs importants dont on tient en compte ici. [...]

[...] Dans ce cas là il faut qu'on teste encore une fois en vérifiant si , l'indice boursiè possè au moins une racine unitaire avec une é re de quation modifié e Donc on fait un test ADF encore une fois, mais cette fois ci, on ne met pas les variables exogè nes. L'équation estimée est donc la suivante (ADF à 4 retards) Pt avec a 1 ADF Test Statistic Critical Value* Critical Value - 2.5663 - 1.9394 - Critical Value *MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root. [...]

[...] Autrement dit, l'indice est non stationnaire et de nature explosive. On considè qu'il y a une bulle. re Quand on a trouvé une bulle, le problè peut devenir de savoir si cette bulle est me rationnelle ou non rationnelle ? On va aussi tester la stationnaritédu modè de la mê pé le me riode à l'aide du test ADF sous Eviews. H0 : Non stationnaire H1 : Stationnaire 21 ADF Test Statistic Critical Value* Critical Value - 3.4472 - 2.8683 - Critical Value *MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root. [...]