Bourse: l'indice d'évaluation favori de Warren Buffett

Thèmes abordés

Warren Buffett - évaluation d'actifs - multiples - actions - bourse américaine - capitalisation boursière - indices boursiers - PIB

Résumé du document

Pourquoi faire compliqué lorsqu'on peut faire simple? Warren Buffett, le «meilleur investisseur depuis 1926» , est connu pour son gout de la simplicité. Celui-ci a notamment déclaré qu'il n'investit que dans les titres d'entreprises qu'il comprend et lorsqu'il s'agit d'évaluation d'actions, M. Buffett est, sans aucun doute, un expert en la matière.
Cette évaluation du prix des actifs financiers est la pierre angulaire de l'industrie financière. En fait, les acteurs de cette industrie s'affèrent tous, de près ou de loin, à déterminer la «juste» valeur des actifs financiers, dans l'optique d'acheter un actif sous-évalué et de le revendre lorsqu'il devient sur-évalué, ce qui peut être résumé par la maxime boursière: «acheter bas et vendre haut», pour encaisser un profit.

Extraits

[...] L'approche fondamentale et la sélection de titres Warren Buffett peut être vu comme un investisseur de la vieille école, étudiant méticuleusement les états financiers des entreprises dont il convoite les titres sur une longue période. En fait, l'Oracle cite le livre de son mentor Benjamin Graham, L'investisseur intelligent écrit en 1949, comme étant de loin le meilleur livre jamais écrit sur l'investissement M. Buffett est donc un homme réfléchi qui affectionne l'investissement selon une approche fondamentale Toutefois, il aime aussi scruter certains ratios, aussi appelés multiples, pour s'aider dans sa prise de décision. [...]

[...] L'indice d'évaluation favori de Warren Buffett Au cours d'une entrevue au magazine Fortune, Warren Buffett a déclaré que le rapport de la capitalisation boursière au produit intérieur brut (Market cap/GDP ratio) est probablement la meilleure mesure de l'évaluation du marché à tout moment Selon l'Aide mémoire sur les marchés boursiers internationaux et données additionnelles de Standard & Poor's, repris par la Banque Mondiale, la capitalisation boursière (également connue sous le nom de valeur marchande) se calcule en multipliant le cours de l'action par le nombre d'actions en circulation Quant au PIB, la Banque Mondiale le définit telle que la somme de la valeur ajoutée brute de tous les producteurs résidents d'une économie plus toutes les taxes sur les produits et moins les subventions non incluses dans la valeur des produits[9]. Le rapport de ces deux variables serait donc l'indicateur favori de l'Oracle d'Omaha. [...]

[...] Tel que l'écrivait John Maynard Keynes, le marché peut rester irrationnel plus longtemps que vous ne pouvez rester solvable Ce ratio et son interprétation sont donc à manier avec des pincettes. Ron Griess, dirigeant de Chart Store, un fournisseur de graphiques boursier, remarque qu'il n'y a pas de bon ou de mauvais indicateurs boursiers. Il y a de mauvaises interprétations des indicateurs dit-il, et je place le ratio capitalisation-PIB dans la catégorie des indicateurs qui sont souvent pauvrement interprétés De plus, soulignons qu'en fonction des données utilisées pour calculer ce ratio, son interprétation peut aboutir à des interprétations et à des conclusions différentes. [...]

[...] (2013), Warren Buffett n'est pas un grand investisseur, mais le meilleur, disent les chercheurs, lesaffaires.com, http://www.lesaffaires.com/bourse/nouvelles-economiques/warren-buffet-n-est- pas-un-grand-investisseur-mais-le-meilleur-disent-des-chercheurs/564430/2 Jovène J. (2013), Le meilleur livre sur l'investissement selon Buffett, Morningstar, http://www.morningstar.fr/fr/news/110194/le-meilleur-livre-sur- lrsquo%3Binvestissement-selon-buffett.aspx André Nadeau W. (2009), Philosophie de gestion selon une approche fondamentale, conseiller.ca, http://www.conseiller.ca/nouvelles/philosophie- de-gestion-selon-une-approche-fondamentale-23991 Rothery N. (2012), What would Warren Buffett buy ? MoneySense, http://www.moneysense.ca/invest/what-would-buffett-buy Ro S. (2014), Warren Buffett has some incredibly specific advice for where the average investor should invest, Business Insider, http://www.businessinsider.com/warren-buffett-recommends-sp-500-index-2014- 3 Blodget H. (2014), See ? [...]

[...] Cette évaluation du prix des actifs financiers est la pierre angulaire de l'industrie financière. En fait, les acteurs de cette industrie s'affèrent tous, de près ou de loin, à déterminer la juste valeur des actifs financiers, dans l'optique d'acheter un actif sous-évalué et de le revendre lorsqu'il devient sur évalué, ce qui peut être résumé par la maxime boursière : acheter bas et vendre haut pour encaisser un profit. Il existe une multitude de modèles d'évaluation des actifs financiers parmi lesquels le modèle d'actualisation des dividendes (DDM pour Dividend Discount Model) et le CAPM (Capital Asset Pricing Model) sont les deux modèles les plus souvent recensés dans la littérature financière. [...]