Deux cas d'analyse financière

Thèmes abordés

Soldes intermédiaires de gestion, fonds de roulement, retour sur investissement, EBITDA, Capacité d'autofinancement, Intensité capitalistique

Résumé du document

L'étude de l'activité de chacun des deux groupes se fera selon trois axes :
1) les soldes intermédiaires de gestion
2) le fonds de roulement, le besoins en fonds de roulement et la trésorerie
3) le calcul du retour sur investissement

Le groupe A ne cesse de renforcer ses immobilisations corporelles, cela étant expliqué par :
• la croissance des ventes et la bonne performance économique de A
• l'anticipation d'une conjoncture favorable, dont le groupe espère tirer profit.

Extraits

[...] Quant à les efforts de désinvestissements semblent inefficaces pour revenir à une situation saine. III) La Rentabilité du Groupe La rentabilité peut s'étudier grâce à des ratios (plus ou moins pertinents selon l'analyse voulue). Ratio de rendement des Actifs (ROA) : ROA = Résultat net / Total Actif Ratio de rendement des Capitaux propres (ROE) : ROE = Résultat Net / Capitaux Propres Taux de Marge Net (TMN) : TMN = Résultat Net / CA Ratio de rotation des capitaux = CA / Capitaux Propres Ratio de rotation des actifs = CA / Total Actif Ratio d'endettement = Capitaux Propres / Total Passif ( Total Actif = Total Passif) Taux de croissance des capitaux propres = CAF / Capitaux Propres Groupe A : Deux décompositions possibles du ROE : ROE = TMN * Rotation des Capitaux Propres ROE = TMN * Rotation des Actifs * Ratio d'Endettement Le ROA permet de dégager le rendement global du groupe car il fait référence aux moyens engagés (Total Actif) et aux résultats dégagés (Résultat Net) grâce à ces moyens. [...]

[...] Intensité capitalistique et CAF Le groupe A ne cesse de renforcer ses immobilisations corporelles, cela étant expliqué par : la croissance des ventes et la bonne performance économique de A l'anticipation d'une conjoncture favorable, dont le groupe espère tirer profit. Parallèlement à l'augmentation de la CAF, on constate un fort renforcement des capitaux propres du groupe. Cela traduit une volonté de plus grande indépendance financière. Relation FR, BFR et TRE L'activité du groupe A connaît une forte croissance, comme le montre le chiffres d'affaires en constante augmentation, entraînant ainsi une hausse du besoin en fonds de roulement. Parallèlement, l'évolution de l'intensité capitalistique de la société provoque une baisse du fonds de roulement. [...]

[...] Au contraire, le groupe B doit faire face deux difficultés, à savoir :un ralentissement de son activité et des problèmes financiers. Cela peut être expliqué de deux façons : une mauvaise gestion du groupe une conjoncture défavorable II) Structure Industrielle La structure industrielle des deux groupes dépend : de leur politique d'investissement de leur politique de financement Groupe A : Politique d'investissement : Le groupe étant donné l'excellente portée de son activité, n'a cessé d'investir jusqu'en 2002. Ces investissements, considérables (investissement très lourd en 2002), sont indispensables si A veut bénéficier pleinement de son potentiel de croissance. [...]

[...] L'EBITDA chute fortement de 82% entre 2001 et 2003. La Capacité d'Autofinancement, subit aussi une très forte baisse durant cette période). Intensité capitalistique et CAF Le ratio Immos/Actifs du groupe B est environ deux fois moins élevé que celui du groupe A. Néanmoins, l'intensité capitalistique, relativement élevée, laisse à penser sur B est aussi un groupe industriel. La CAF accuse une nette détérioration, principalement liée aux pertes de 2002 et 2003. De même, le montant des capitaux propres ne cesse de diminuer. [...]

[...] Groupe B : Le ROA et le ROE de B sont faibles et en constante diminution ce qui traduit une rentabilité quasi nulle et même négative à partir de 2002. Le TMN est très faible, compensé par une rotation des capitaux propres assez importante. Le taux de croissance des capitaux propres ne cesse de se dégrader jusqu'à être fortement négatif en 2003. Le groupe B n'a donc plus la capacité de reconstituer les capitaux propres. CONCLUSION : Création de richesse : 1. L'évolution de l'activité : Le groupe A connaît une croissance soutenue : augmentation du CA. augmentation du Résultat. de plus en plus autonome financièrement. [...]