Audit stratégique et financier d'Air France (2010)

Thèmes abordés

Analyse financière Audit Bourse Boursier Air France Aviation Aérien Finance béta ratios KLM Aviation compagnie

Résumé du document

Ce document présente une analyse stratégique de l'entreprise Air France, avec le secteur et l'organisation de l'entreprise; ainsi que les performances financières et boursières de la compagnie.

Extraits

[...] Les voyages de courtes distances (500-1000 km) sont extrêmement concurrencés par le transport ferroviaire et particulièrement par les trains à grande vitesse. Ces derniers proposent à des prix concurrentiels et à des durées de plus en plus courtes, des voyages permettant à des touristes ou aux voyages d'affaires des liaisons rapides. Ensuite, le développement des technologies d'information (TIC) et de communication a permis le développement de vidéoconférence. Ce type de rencontre virtuel permet à de nombreuses entreprises de limiter les déplacements de leurs employés pour des voyages d'affaires. [...]

[...] Return on Equity Il en résulte que la rentabilité financière de l'entreprise est très mauvaise. Ce ratio, que les investisseurs attendent souvent à une valeur proche des est ici négatif , et se dégrade fortement entre 2009 et passant de a près de -29%. Cette baisse de la rentabilité financière a affecté tout le secteur aéronautique Européen, de manière plus ou moins marquée. Ainsi, si l'on s'intéresse à l'un des principales concurrents d'Air France-KLM, l'allemand Lufthansa, qui sera le plus semblable en terme de niveau d'activité (Produit des activités ordinaires de près de 25 milliards d'euros), il est intéressant de constater que son niveau de rentabilité financière est l'un des meilleurs pour les compagnies aériennes européennes - sur le dernier exercice (alors que British Airways est à Globalement, les valeurs des rentabilités financières des principales compagnies aériennes européennes ont toutes évoluées négativement perdant en moyenne 12% sur les 2 dernières années. [...]

[...] Il était estimé à 18% en 2004 par Airbus. Les compagnies sont donc exposées au risque prix du carburant, pour lequel elles se peuvent se couvrir par des contrats d'approvisionnement à long terme. Le taux d'exposition au risque carbone Mais elles sont également exposées depuis peu au risque carbone, c'est à dire au risque que les mesures écologiques prises pour réduire les émissions de gaz à effet de serre (GES) entraînent un prix élevé de la tonne de CO2 émise. [...]

[...] La fin de l'année 2008 et le premier trimestre 2009 ont vu des pertes record chez un certain nombre de compagnies aériennes telles que British Airways, Air France-KLM, Ryanair. Ceci est dû à l'effet combiné de la flambée du prix du carburant, de la forte baisse du tourisme vers des destinations proches, de la diminution des voyages d'affaires et, plus récemment, des craintes suscitées par l'épidémie de grippe porcine. Le kérosène : une menace pour le secteur La flambée des prix impacte lourdement Le kérosène représente un poste de coût important, longtemps stabilisé entre 10 et 14% des dépenses totales d'une compagnie ; l'augmentation du prix du kérosène était compensée par des appareils de moins en moins consommateurs. [...]

[...] En 2010, il augmente sensiblement passant à 35,1 jours, la moyenne des principaux concurrents s'élève à 27 jours (via Infinancials). On constate donc que Air France KLM accorde un délai de paiement plus important à ses clients que ses concurrents, ce qui peut être défavorable et peser sur la trésorerie du groupe. Délai de règlement fournisseurs Pour le calcul de ce ratio nous avons également établi un taux de TVA moyen. En France le taux de TVA applicable est de 19,6% mais il est impacté par les différents taux de TVA des fournisseurs étrangers. [...]